債券指數緣何加速“上新”？

    ■田鵬

    今年一季度，指數“上新”熱潮涌動(dòng)。數據顯示，滬深交易所、中證指數和國證指數在一季度共計發(fā)布335條新指數，同比增長(cháng)69.2%。深入探究，債券指數堪稱(chēng)推動(dòng)這一增長(cháng)的絕對“功臣”，同比增幅高達441.67%。那么，債券指數為何能在眾多類(lèi)型指數中脫穎而出，實(shí)現“上新”數量大幅增長(cháng)？

    在筆者看來(lái)，政策的持續引導起到關(guān)鍵作用。從新“國九條”提出“推動(dòng)指數化投資發(fā)展”，到2024年中央經(jīng)濟工作會(huì )議明確“深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，打通中長(cháng)期資金入市卡點(diǎn)堵點(diǎn)”，再到今年年初證監會(huì )印發(fā)的《促進(jìn)資本市場(chǎng)指數化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》提出“持續加強優(yōu)質(zhì)指數供給，不斷豐富指數產(chǎn)品體系，加快優(yōu)化指數化投資生態(tài)”，一系列政策層層遞進(jìn)，為債券指數“上新”營(yíng)造極為有利的政策環(huán)境。

    市場(chǎng)需求則是債券指數“上新”的核心驅動(dòng)力。債券憑借相對穩定的收益特性，一直是眾多投資者資產(chǎn)組合中的重要構成。數據顯示，截至今年一季度末，國開(kāi)債1年期、3年期、5年期、10年期和30年期收益率相較年初分別上行41.35個(gè)基點(diǎn)、32.82個(gè)基點(diǎn)、24.30個(gè)基點(diǎn)、8.74個(gè)基點(diǎn)和11.71個(gè)基點(diǎn)。中短期票據收益率同樣呈現不同程度上升，高等級（AAA）收益率上升幅度相對更大，達25.09個(gè)基點(diǎn)。

    在此市場(chǎng)環(huán)境下，機構投資者，如保險公司、養老基金等，基于其資產(chǎn)負債管理的需求以及對穩健收益的追求，對債券類(lèi)資產(chǎn)的配置需求持續高漲。與此同時(shí)，近年來(lái)個(gè)人投資者的風(fēng)險偏好逐漸趨于理性，也開(kāi)始加大對債券產(chǎn)品的關(guān)注與投入。這種從機構到個(gè)人廣泛而強烈的市場(chǎng)需求，促使金融機構積極創(chuàng )新，不斷開(kāi)發(fā)新的債券指數產(chǎn)品，以契合不同投資者在期限、風(fēng)險收益特征等方面的差異化需求，進(jìn)而推動(dòng)債券指數“上新”的步伐。

    此外，投資者教育的深入開(kāi)展也為債券指數“上新”提供了有力支撐。隨著(zhù)投資者教育工作的不斷推進(jìn)，投資者對債券指數產(chǎn)品的認知與接受程度大幅提升。以今年上市的首批基準做市信用債ETF為例，自上市以來(lái)至3月31日，首批8只基準做市公司債ETF合計吸引了超70億元資金凈流入，成為一季度信用債ETF資金凈流入的主力軍。

    顯而易見(jiàn)，越來(lái)越多的投資者認識到債券指數是評估債券市場(chǎng)整體表現的重要參照，債券指數基金、ETF等產(chǎn)品具備分散投資風(fēng)險、交易成本低、透明度高以及投資標的清晰等特點(diǎn)，契合了不同風(fēng)險偏好投資者的資產(chǎn)配置需求。投資者認知與行為的這種積極轉變，為債券指數“上新”筑牢了堅實(shí)的市場(chǎng)基礎，進(jìn)一步激發(fā)了市場(chǎng)對創(chuàng )新債券指數產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)與推廣熱情。

    未來(lái)，隨著(zhù)債券指數數量的持續增加，債券ETF產(chǎn)品擁有了更為豐富的可跟蹤標的，得以開(kāi)發(fā)出更多產(chǎn)品，滿(mǎn)足不同投資者的多樣化需求。進(jìn)一步來(lái)看，豐富的債券指數產(chǎn)品和活躍的債券ETF市場(chǎng)，為中長(cháng)期資金提供了更多優(yōu)質(zhì)投資選擇，有利于引導中長(cháng)期資金持續流入債券市場(chǎng)，不僅為市場(chǎng)注入穩定資金，增強市場(chǎng)穩定性與韌性，還將進(jìn)一步促進(jìn)債券指數產(chǎn)品在設計、管理等方面的優(yōu)化升級，形成“以需求促創(chuàng )新，以創(chuàng )新引資金，以資金帶發(fā)展”的良好局面，持續推動(dòng)債券指數“上新”邁向新高度。