春季行情有望延續 機構青睞成長(cháng)主線(xiàn)

    A股市場(chǎng)的上漲步伐在上周略有停歇，滬指、創(chuàng )業(yè)板指周線(xiàn)小幅調整，持續保持凈流入態(tài)勢的北向資金也在2月3日出現凈流出。業(yè)內人士認為，A股上漲趨勢大概率會(huì )延續，市場(chǎng)估值有所修復，仍有進(jìn)一步的上漲空間；流動(dòng)性方面，外資流入的大趨勢沒(méi)有改變，且公募增量資金有望成為接力外資的重要增量資金。就具體配置而言，業(yè)內人士仍然看好成長(cháng)方向的布局機遇，并對數字經(jīng)濟、信創(chuàng )、光伏等細分領(lǐng)域青睞有加。

    上漲大趨勢不改

    農歷兔年首個(gè)交易周（1月30日至2月3日），A股整體行情出現一定程度波動(dòng)。數據顯示，上周上證指數、創(chuàng )業(yè)板指全周分別下跌0.04%、0.23%，止步周線(xiàn)四連陽(yáng)；深證成指全周漲幅回落至0.61%。

    對于年初以來(lái)A股快速上漲勢頭在上周有所收斂，中銀證券首席策略分析師王君認為有三方面的原因：“一是美國非農就業(yè)數據超預期，外資從趨勢流入轉為短期波動(dòng)；二是國內1月部分經(jīng)濟數據超預期，市場(chǎng)擔心政策寬松力度或低于預期；三是前期熱門(mén)行業(yè)存在超買(mǎi)現象，且地緣局勢消息也影響風(fēng)險偏好與投資情緒。”

    不過(guò)王君也認為，上述原因不會(huì )改變春季行情的上漲大趨勢：“美國通脹大概率出現回落，美債收益率和美元下行趨勢難以發(fā)生改變，全球資本向非美和新興市場(chǎng)流入趨勢不會(huì )改變；政策為經(jīng)濟保駕護航，至少一季度不會(huì )出現邊際變化；此外熱門(mén)行業(yè)賽道短期有些擁擠，但行業(yè)趨勢和政策產(chǎn)業(yè)催化不斷，上漲趨勢大概率會(huì )延續。”

    進(jìn)入到2023年2月，A股市場(chǎng)自2022年11月以來(lái)的反彈已持續3個(gè)月時(shí)間，在中金公司首席策略分析師王漢鋒看來(lái)，當前需要重視市場(chǎng)幾個(gè)維度的邊際變化，包括市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)正在從注重政策變化邊際轉為注重基本面的實(shí)質(zhì)修復，以及部分資金可能有獲利了結需求。不過(guò)他也認為，經(jīng)濟活動(dòng)的修復仍在持續，經(jīng)濟數據的改善仍有望對市場(chǎng)形成一定支持，就市場(chǎng)估值而言，雖然有所修復，但仍有進(jìn)一步上行空間，2023年市場(chǎng)機會(huì )仍大于風(fēng)險。

    從市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注的北向資金動(dòng)向看，自1月4日以來(lái)，連續17個(gè)交易日保持凈流入態(tài)勢的北向資金2月3日凈流出42.46億元。華西證券首席策略分析師李立峰認為，這與前期A(yíng)股漲速較快有關(guān)。“盡管后續外資配置節奏可能會(huì )有所放緩，但考慮到中國有望成為全球經(jīng)濟的主要增長(cháng)引擎，外資流入的趨勢沒(méi)有改變，且隨著(zhù)市場(chǎng)賺錢(qián)效應的顯現和投資者情緒進(jìn)一步修復，公募增量資金有望逐漸入市成為接力外資的重要增量資金。”李立峰表示。

    一致看好成長(cháng)主線(xiàn)

    對于后市市場(chǎng)如何配置，中國證券報記者梳理發(fā)現，成長(cháng)仍然是業(yè)內人士一致看好的主線(xiàn)。

    中信證券首席策略分析師秦培景建議，持續關(guān)注有一定業(yè)績(jì)成長(cháng)彈性、相對冷門(mén)并且已經(jīng)開(kāi)始受益于流動(dòng)性修復的中小市值成長(cháng)股，這些個(gè)股相對更多地分布在機械、環(huán)保、化工等領(lǐng)域。同時(shí)，他還建議關(guān)注2023年業(yè)績(jì)有較大同比改善空間的行業(yè)，例如科技中的數字經(jīng)濟、醫藥中的藥品耗材和器械、制造中的風(fēng)光儲、機械和軍工板塊中的材料和設備細分領(lǐng)域，以及地產(chǎn)鏈中建材、家居、家電等后周期板塊。

    興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯建議，可沿高彈性與高增速兩條線(xiàn)索布局成長(cháng)：“一方面，重點(diǎn)關(guān)注當前景氣仍處于低位、今年有望困境反轉，且估值、持倉均處于中低位的高彈性方向，如信創(chuàng )、創(chuàng )新藥、半導體、消費電子、傳媒、5G；另一方面，對于當前景氣已處于高位，且已體現在高倉位中的成長(cháng)板塊，重點(diǎn)掘金業(yè)績(jì)增速能夠持續向上、估值合理的細分行業(yè)，看好風(fēng)電、光伏。”

    國信證券策略首席分析師王開(kāi)認為，在內外資共同接棒的過(guò)程中，成長(cháng)板塊超配邏輯依然明朗，交易方向包括爆發(fā)力和確定性?xún)蓷l主線(xiàn)：“爆發(fā)力方面，關(guān)注汽車(chē)零部件、乘用車(chē)、通信設備及服務(wù)；確定性方面，電子板塊可關(guān)注業(yè)績(jì)拐點(diǎn)更清晰的消費電子與電子化學(xué)品，醫藥關(guān)注醫療服務(wù)龍頭，電力設備關(guān)注光伏組件、膠膜、電池等。”