“春季躁動(dòng)”提前啟動(dòng) 機構聚焦三大主線(xiàn)

    開(kāi)年以來(lái)，北向資金持續凈流入，A股反彈拾級而上，結構性機會(huì )層出不窮。仔細梳理可以發(fā)現，機構進(jìn)攻方向已初露端倪，主要圍繞內需、大安全和央企國企改革三大主線(xiàn)漸次展開(kāi)。

    基金經(jīng)理表示，從市場(chǎng)經(jīng)驗來(lái)看，1月權益市場(chǎng)容易形成多風(fēng)格并行的情況，通常是“春季躁動(dòng)”行情的起點(diǎn)。而春節后流動(dòng)性相對寬裕，政策預期升溫，才是“春季躁動(dòng)”行情真正的時(shí)間窗口。

    “春季躁動(dòng)”行情提前開(kāi)啟

    統計數據顯示，截至1月18日收盤(pán)，北向資金開(kāi)年以來(lái)的凈買(mǎi)入額已超過(guò)2022年全年。

    在北向資金大幅凈買(mǎi)入驅動(dòng)下，非銀金融、電力設備、食品飲料等板塊均積累了一定的漲幅。但從境內機構的動(dòng)向來(lái)看，其與北向資金的步調并不完全一致。

    跟北向資金持續加倉核心資產(chǎn)的偏好不同，信達證券研報統計顯示，開(kāi)年前兩周，主動(dòng)偏股型基金持續加倉成長(cháng)方向，配置比例上調較多的行業(yè)有農林牧漁、國防軍工、計算機、房地產(chǎn)、醫藥、有色金屬等，配比下調較多的行業(yè)有銀行、煤炭、食品飲料、鋼鐵、電力設備及新能源、基礎化工等?；蛟S正因為此，盤(pán)面上呈現板塊輪動(dòng)上漲的現象。

    對此，嘉合基金權益投資部投資經(jīng)理羅永超認為，開(kāi)年以來(lái)，在價(jià)值風(fēng)格行情延續的同時(shí)，市場(chǎng)逐步開(kāi)始對新年產(chǎn)業(yè)景氣進(jìn)行預判。此階段權益市場(chǎng)容易形成多風(fēng)格并行的情況，通常是“春季躁動(dòng)”行情的起點(diǎn)。而春節后流動(dòng)性通常相對寬裕，政策預期升溫，屆時(shí)才是“春季躁動(dòng)”行情真正的時(shí)間窗口。

    一位績(jì)優(yōu)基金經(jīng)理告訴上海證券報記者，A股目前的上漲更多是預期驅動(dòng)，而不是基本面驅動(dòng)。從3月開(kāi)始至二、三季度，可能會(huì )出現預期交易向基本面交易切換的過(guò)程。

    機構看好三大主線(xiàn)

    雖然對后市看法依然謹慎，但機構已經(jīng)在積極尋找切入口。建信基金權益投資部副總經(jīng)理姜鋒日前表示，結合基本面和估值水平，2023年權益市場(chǎng)可能會(huì )出現一定的機會(huì )。其中內需復蘇、大安全和央企國企改革三大主線(xiàn)值得關(guān)注。

    細分方向上，近期醫藥、半導體等板塊活躍的背后，隱約可見(jiàn)機構的身影。Choice統計數據顯示，截至1月17日，年初以來(lái)有超過(guò)40只主動(dòng)權益基金漲幅超過(guò)10%，其中醫藥主題基金占比超過(guò)三分之一，其次是半導體、科技互聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車(chē)等主題基金。凈值漲幅前三的分別是北信瑞豐健康生活主題、華夏半導體龍頭混合和東吳阿爾法靈活配置混合，區間漲幅分別為13.98%、13.36%和12.75%。

    泰康基金認為，近期醫藥板塊修復明顯，主要由于醫療器械領(lǐng)域政策頻出，總體呈現邊際寬松趨勢，助力市場(chǎng)情緒穩定、估值修復?？傮w來(lái)看，經(jīng)歷了較長(cháng)時(shí)間回調，整個(gè)板塊估值較低，公募基金持倉比例也處于歷史較低水平，再加上政策層面的利好，多重因素共振為醫藥板塊反彈提供了動(dòng)力。

    半導體板塊也在機構左側布局的“射程”之內。景順長(cháng)城股票投資部執行總監、基金經(jīng)理楊銳文在近期的一場(chǎng)直播中表示，半導體的投資機會(huì )分布在庫存周期、產(chǎn)品創(chuàng )新和自主可控等環(huán)節，過(guò)去兩年的庫存周期帶來(lái)的機會(huì )或將告一段落，未來(lái)將更樂(lè )觀(guān)看待產(chǎn)品創(chuàng )新和自主可控兩大方向的結構性機會(huì )。

    對于國企改革，北京一家大型基金公司權益投資負責人表示，主要觀(guān)察國企改革落地方案的具體情況。他認為：“過(guò)去兩周左右時(shí)間，有好幾家央企國企都出臺了一些預案，市場(chǎng)基本上都給了比較正面的回應。今年在國企改革方面我覺(jué)得有很多值得挖掘的機會(huì )。”