新三板發(fā)布新版分層管理辦法 提高進(jìn)層頻次 新增研發(fā)類(lèi)標準

    本報記者 孟珂

    “本次修訂旨在發(fā)揮創(chuàng )新層承上啟下作用，既要為北交所持續輸送優(yōu)質(zhì)企業(yè)資源；也要為暫未上市的企業(yè)提供融資發(fā)展的渠道。”3月4日，針對修訂后發(fā)布實(shí)施的《全國中小企業(yè)股份轉讓系統分層管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《分層管理辦法》）和《全國中小企業(yè)股份轉讓系統分層調整業(yè)務(wù)指南》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《分層調整業(yè)務(wù)指南》），全國股轉公司相關(guān)負責人接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

    該負責人指出，隨著(zhù)北交所成功開(kāi)市，新三板基礎層和創(chuàng )新層將擔負起新的功能定位，集中體現為北交所上市的“后備軍”、規范培育“訓練營(yíng)”和市場(chǎng)生態(tài)的“穩定器”。

    分層準入標準調整

    新增研發(fā)類(lèi)標準

    “本次進(jìn)層標準的調整，不是簡(jiǎn)單放寬創(chuàng )新層進(jìn)層要求，而是根據目前的層級定位和市場(chǎng)發(fā)展情況，對各項指標進(jìn)行全面考量并綜合優(yōu)化。”全國股轉公司相關(guān)負責人表示，各項進(jìn)層標準中，指標有增有減，數值有升有降，設定更加適配掛牌公司近年來(lái)的業(yè)績(jì)情況，同時(shí)與北交所上市條件拉開(kāi)了梯度，強化了與北交所的一體化發(fā)展。

    具體來(lái)說(shuō)，凈利潤標準適當降低凈資產(chǎn)收益率要求；收入增長(cháng)標準適當提高收入金額，同時(shí)降低增速要求；新增研發(fā)類(lèi)標準，并匹配適當融資金額和市值要求；市場(chǎng)交易類(lèi)標準中，適度下調市值水平，同時(shí)對競價(jià)公司增設交易量指標，對做市公司調低做市商數量。

    提高進(jìn)層頻次

    引導企業(yè)合理安排融資規劃

    值得注意的是，此前新三板企業(yè)每年僅一次進(jìn)層機會(huì )，而此次優(yōu)化進(jìn)層頻次，全年共設6次創(chuàng )新層進(jìn)層安排。

    全國股轉公司相關(guān)負責人表示，提高進(jìn)層頻次，一方面通過(guò)在上半年實(shí)施5次進(jìn)層，引導企業(yè)合理安排融資發(fā)展規劃，其中上半年2月份至6月份逐月實(shí)施，下半年9月份實(shí)施一次，企業(yè)可以更加從容、有序地安排年報披露、發(fā)行融資、進(jìn)入創(chuàng )新層，以及籌備上市等各項工作。二是通過(guò)下半年審慎安排進(jìn)層，僅于公司半年報披露后實(shí)施1次，以滿(mǎn)足少數公司因資本市場(chǎng)規劃調整等原因，在下半年進(jìn)層的需求。

    此外，本次修訂對下半年進(jìn)層公司增加了半年報審計及業(yè)績(jì)要求，以便利擬在北交所上市的優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)層，同時(shí)起到防范業(yè)績(jì)下滑公司突擊進(jìn)層的作用。

    那么未來(lái)能否實(shí)現滿(mǎn)足條件即時(shí)進(jìn)層？全國股轉公司相關(guān)負責人回應道，“因進(jìn)層需要履行公司自查和券商核查等必要程序，嚴格意義上的即時(shí)進(jìn)層在實(shí)操上不便執行。從前期調研和征求意見(jiàn)階段的反饋來(lái)看，本次通過(guò)設置6次進(jìn)層，已經(jīng)可以滿(mǎn)足公司的進(jìn)層需求，實(shí)際效果與即時(shí)進(jìn)層的差別不大。”

    減少做市商數量

    取消不少于50人股東要求

    《分層管理辦法》還有兩大亮點(diǎn)，一是減少做市商數量為4家；二是取消合格投資者不少于50人的規定。據了解，新三板分層制度自2016年實(shí)施以來(lái)，對進(jìn)層條件中市值標準的做市商家數即規定為6家。從實(shí)踐來(lái)看，公司的做市商數量，既取決于掛牌公司及做市商的雙方意愿，且受市場(chǎng)環(huán)境等多種因素影響，需要根據市場(chǎng)運行情況進(jìn)行動(dòng)態(tài)調整。

    “目前來(lái)看，擁有4家以上做市商的掛牌公司，已達到一定的市場(chǎng)認可度，而本次修訂降低對于做市商數量的下限要求，也能夠在規則層面引導鼓勵掛牌公司采取做市交易方式。”全國股轉公司相關(guān)負責人表示。

    此外，該相關(guān)負責人表示，在征求意見(jiàn)的過(guò)程中，各方市場(chǎng)主體均表達了希望取消合格投資者50人的訴求，主要原因如下：其一，創(chuàng )新層功能定位調整后，更加聚焦于篩選潛在優(yōu)質(zhì)公司并予以規范培育，為北交所做足資源儲備，合格投資者人數不是衡量其質(zhì)量的關(guān)鍵因素。其二，僅不符合50人要求公司數量較多且部分公司質(zhì)地優(yōu)良，但多數優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市前并無(wú)分散股權意愿。其三，取消50人要求可有效降低掛牌公司進(jìn)層前突擊“湊人頭”等違規操作的風(fēng)險。