政策發(fā)力需求提振 鋼鐵產(chǎn)業(yè)回暖可期

    相比2021年整體盈利水平創(chuàng )下新高，2022年的鋼鐵行業(yè)走得頗為艱難：鋼材價(jià)格承壓運行，煤焦等原料價(jià)格強勢，鋼企整體效益處于近年來(lái)較低水平，部分鋼企更是出現了巨額虧損。

    2023年，鋼鐵行業(yè)如何走出困局、走好高質(zhì)量發(fā)展之路？多位鋼企負責人和業(yè)內專(zhuān)家在接受上海證券報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，隨著(zhù)穩經(jīng)濟政策效應的逐步釋放，鋼材需求有望恢復，預計2023年供需緊平衡，結構性矛盾逐步緩解，現貨價(jià)格小幅上漲，行業(yè)盈利有望在需求回升背景下得到改善。同時(shí)，面向細分下游，如火電機組建設、新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈及油氣產(chǎn)業(yè)鏈等景氣行業(yè)的鋼企有望面臨更好的發(fā)展機遇。

    業(yè)績(jì)分化折射行業(yè)發(fā)展新動(dòng)向

    總結2022年鋼鐵行業(yè)關(guān)鍵詞，國盛證券能源鋼鐵行業(yè)首席分析師張津銘給出了“需求轉弱，分化顯著(zhù)”的答案。

    他解釋稱(chēng)，2022年，以地產(chǎn)為主的建筑鋼材需求呈現出持續低迷狀態(tài)，鋼價(jià)逐級下滑、鋼廠(chǎng)冶煉環(huán)節利潤走低，市場(chǎng)供過(guò)于求。同時(shí)，細分板塊鋼企之間盈利呈現明顯分化特征，下游與新能源汽車(chē)、火電核電建設以及高端特鋼加工相關(guān)鋼企盈利顯著(zhù)改善。

    中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )的一組數據佐證了上述觀(guān)點(diǎn)。2022年1至11月，中鋼協(xié)會(huì )員企業(yè)虧損面達46.24%；平均銷(xiāo)售利潤率僅1.66%，有的企業(yè)銷(xiāo)售利潤率達到9%以上，有的則出現嚴重虧損。

    行業(yè)分化之下，一批把握下游需求變化、積極調整品種結構的鋼企脫穎而出。

    “2022年第四季度以來(lái)，公司在超超臨界鍋爐中應用的產(chǎn)品價(jià)格有所上漲。”武進(jìn)不銹相關(guān)負責人表示，受益于煤電景氣周期，火電鍋爐用管需求釋放，同時(shí)疊加原材料成本上升的因素，產(chǎn)品價(jià)格上升的預期有所加強。

    與此同時(shí)，武進(jìn)不銹高性能無(wú)縫管項目建設按下“快進(jìn)鍵”。據披露，目前其年產(chǎn)2萬(wàn)噸高端裝備用高性能不銹鋼無(wú)縫管項目已經(jīng)基本完成廠(chǎng)房的建設，公司正在加快有序推進(jìn)，力爭提前完工。

    受益于產(chǎn)業(yè)升級及新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈火爆，中信特鋼“兩高一特”（即高溫/耐蝕合金、超高強度鋼、特種不銹鋼）產(chǎn)品銷(xiāo)量2022年前三季度同比增長(cháng)50%，相當于完成了2021年全年總量的116%。

    中信特鋼相關(guān)負責人表示，下一步將緊抓中高端汽車(chē)和新能源車(chē)對高標準、高性能特鋼材料的增長(cháng)需求，進(jìn)一步鞏固公司汽車(chē)用鋼的優(yōu)勢。能源用鋼方面，預計風(fēng)能、太陽(yáng)能、核電、氫能源等市場(chǎng)將保持一段時(shí)間的景氣，公司將重點(diǎn)在風(fēng)電行業(yè)發(fā)力。

    兼并重組走出產(chǎn)業(yè)整合新路徑

    2022年歲末，中國寶武鋼鐵集團與中國中鋼集團實(shí)施重組，后者整體劃入中國寶武，不再作為國資委直接監管企業(yè)。據記者梳理，2022年鋼鐵行業(yè)還涌現出寶武整合新余鋼鐵、鞍鋼重組凌鋼、沙鋼“收編”南鋼等案例。

    “與以往中國寶武‘一家獨大’式兼并不同，2022年鋼鐵行業(yè)兼并重組呈現出‘多點(diǎn)開(kāi)花、全面整合’的趨勢。”張津銘表示，一方面，鞍鋼、沙鋼等區域性龍頭積極參與到行業(yè)并購中；另一方面，以往行業(yè)產(chǎn)能的兼并整合集中在普鋼領(lǐng)域，2022年太鋼對寶鋼不銹鋼產(chǎn)能的整合、中國礦產(chǎn)資源集團成立后對國產(chǎn)礦的調研整合，表明行業(yè)兼并重組呈現出產(chǎn)業(yè)整合、全面整合的趨勢。

    “當前是行業(yè)的低谷期，也是行業(yè)并購的一個(gè)機遇期。”中信特鋼表示，公司將積極參與上下游資源的整合，加快并購的步伐，目標是在2025年實(shí)現2000萬(wàn)噸整體規模。2023年1月5日，公司披露，子公司以19.08億元價(jià)格競得上電鋼管60%股權。后者核心資產(chǎn)為所持天津鋼管51.02%的股權，天津鋼管擁有350萬(wàn)噸無(wú)縫鋼管產(chǎn)能。

    在蘭格鋼鐵研究中心主任王國清看來(lái)，鋼鐵行業(yè)的兼并重組已由產(chǎn)能整合向產(chǎn)業(yè)鏈整合發(fā)展，未來(lái)幾年仍將是行業(yè)整合重組的窗口期，業(yè)內兼并重組步伐有望顯著(zhù)加快。

    新需求點(diǎn)燃高質(zhì)量發(fā)展新引擎

    2022年，眾多鋼企經(jīng)歷了重重考驗。展望2023年，鋼鐵行業(yè)需求如何變化？鋼價(jià)將如何演繹？

    “隨著(zhù)疫情防控措施持續優(yōu)化，穩經(jīng)濟政策效應的逐步釋放，鋼材需求有望恢復。”中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )副會(huì )長(cháng)兼秘書(shū)長(cháng)屈秀麗作出了上述判斷。她同時(shí)預測，鋼鐵行業(yè)兼并重組有望加快，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升。

    鋼鐵行業(yè)板材龍頭華菱鋼鐵在接受機構調研時(shí)表示：“行業(yè)最差的時(shí)候可能已經(jīng)過(guò)去。”公司預計，2023年，面向新能源、新材料等細分市場(chǎng)的高品質(zhì)、高性能、定制化鋼材產(chǎn)品需求前景將持續向好，工程機械用鋼等止跌回穩，行業(yè)存在改善機會(huì )。

    張津銘表示，鋼價(jià)方面，預計2023年供需緊平衡，結構性矛盾逐步緩解，現貨價(jià)格小幅上漲，行業(yè)盈利有望在需求回升背景下改善。與此同時(shí)，鋼鐵行業(yè)有望迎來(lái)原料供應逐步寬松，鐵礦、焦煤與廢鋼供給隨著(zhù)行業(yè)政策的推進(jìn)而增加，成本端壓力將緩解，同時(shí)需求端較為確定性的復蘇與供給端的限制將在二季度后帶來(lái)行業(yè)景氣度整體向上；面向細分下游景氣行業(yè)的企業(yè)有望迎來(lái)更好的發(fā)展機遇，例如火電機組建設、新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈及油氣產(chǎn)業(yè)鏈等。

    “預計2023年國內鋼鐵消費有望同比增長(cháng)2.3%，鋼廠(chǎng)利潤中樞有望抬升至2020年水平。”中信建投在最新研報中預測，2023年鋼企噸鋼利潤有望維持在200元至300元之間。