海富通基金成鈞：靈活運用指數基金 理性做好資產(chǎn)配置

    本報記者 丁蓉 見(jiàn)習記者 張美娜

    由《證券日報》社有限責任公司主辦，中證中小投資者服務(wù)中心有限責任公司、中國上市公司協(xié)會(huì )為支持單位，北京基金小鎮投資者教育基地、東方財富、第一創(chuàng )業(yè)證券聯(lián)合舉辦的第七屆“5?15－5?19 中小投資者保護宣傳周”公益活動(dòng)，于5月15日至19日在北京、上海、深圳三地盛大開(kāi)啟。

    此次公益活動(dòng)以“踐行三投資，筑牢兩防范”為主題，邀請了券商首席分析師、公益律師、上市公司代表等通過(guò)主題分享、圓桌討論的形式，為投資者們普及投資知識，倡導理性投資、價(jià)值投資和長(cháng)期投資理念，提升投資者的風(fēng)險意識和自我保護能力。

    在5月17日的深圳活動(dòng)現場(chǎng)，海富通基金管理有限公司指數產(chǎn)品專(zhuān)家成鈞博士就ETF交易策略相關(guān)問(wèn)題與投資者進(jìn)行了深入講解和交流。

    圖為海富通基金管理有限公司指數產(chǎn)品專(zhuān)家成鈞博士 鄭凱鵬/攝

    成鈞博士表示，ETF作為兼具透明性與靈活性的投資工具，近年來(lái)受到越來(lái)越多投資者的青睞。如何通過(guò)科學(xué)的策略提升ETF投資效果，是許多投資者關(guān)心的問(wèn)題。

    成鈞博士介紹，ETF的投資策略一般可以分為配置策略和交易策略。常見(jiàn)的配置策略包括股債恒定比例模型、風(fēng)險平價(jià)模型、美林時(shí)鐘模型以及橋水全天候模型等。交易策略則更關(guān)注市場(chǎng)情緒和短期波動(dòng)帶來(lái)的機會(huì )，例如定投策略、網(wǎng)格交易策略和套利策略等，這類(lèi)策略適合擇時(shí)能力不強、資金體量不大的投資者。

    而在眾多交易策略中，定投策略是一種較為簡(jiǎn)單易行且被廣泛使用的投資方法，其核心理念是通過(guò)分散買(mǎi)入時(shí)間點(diǎn)，引導投資人進(jìn)行長(cháng)期投資，平均投資成本，降低市場(chǎng)波動(dòng)對投資成本的影響，對絕大部分指數都適用。

    在具體操作層面，定投策略需要投資者以固定時(shí)間點(diǎn)為單位（每月、每周等）固定投入一定金額，例如每月初、月中、月末對基金投入1000元，相對于買(mǎi)持都有顯著(zhù)的超額收益。值得一提的是，如果定投時(shí)間夠長(cháng)，那么定投時(shí)點(diǎn)和頻率對結果的差異并不明顯。然而，定投策略也存在一定投資風(fēng)險，成鈞提示，定投雖然能平均成本，但并不能規避市場(chǎng)風(fēng)險。投資者需根據自身情況合理規劃，避免盲目跟風(fēng)。

    那么什么時(shí)間點(diǎn)是較好的止盈點(diǎn)呢？成鈞表示，當持倉收益率達到預期（例如30%）時(shí)，可以考慮部分或全部止盈，落袋為安。止盈后，投資者可以繼續定投，從而形成良性循環(huán)。

    此外，成鈞還分享了ETF網(wǎng)格交易策略和ETF套利策略。具體來(lái)說(shuō)，ETF網(wǎng)格交易策略適用于沒(méi)有太多時(shí)間去關(guān)注基金漲跌的中小投資者，很多券商的交易系統中有自帶的網(wǎng)格交易功能。投資者可以設定一個(gè)“頂”和一個(gè)“底”，在這之間劃分5到10個(gè)“格子”價(jià)格，以及每到一個(gè)價(jià)格買(mǎi)入和賣(mài)出的份額，這樣交易系統就能按照事先設定的參數自動(dòng)執行買(mǎi)賣(mài)操作。網(wǎng)格交易策略考驗投資者對趨勢的判斷，也因此需要投資者定期進(jìn)行動(dòng)態(tài)調整網(wǎng)格的參數設置。

    ETF套利策略即根據一級申贖市場(chǎng)和二級交易市場(chǎng)的價(jià)差套利。這種策略的核心在于利用ETF獨特的“雙重交易機制”——投資者既可以通過(guò)一級市場(chǎng)申贖ETF份額，也可以在二級市場(chǎng)像股票一樣買(mǎi)賣(mài)ETF。但是對于很多港股通基金要特別關(guān)注它們的補券時(shí)間、補券方式以及使用的匯率價(jià)格，以免造成判斷失誤。

    成鈞表示，今年對ETF市場(chǎng)而言是特殊的一年。今年4月份，市場(chǎng)ETF總規模首次突破4萬(wàn)億元大關(guān)，我國ETF市場(chǎng)規?？焖倥噬?，反映出投資者對以ETF為代表的指數化投資工具的認可度持續增強。近年來(lái)，隨著(zhù)新“國九條”等利好政策的出臺，疊加ETF費率下調、機構資金持續增持等因素，ETF憑借其低成本、分散風(fēng)險、規則透明、交易靈活等優(yōu)勢，日益受到市場(chǎng)青睞。投資者若能結合理性策略進(jìn)行配置，有望獲得更優(yōu)的投資體驗。

（編輯 張鈺鵬 上官夢(mèng)露）