高股息資產(chǎn)成資金“避風(fēng)港” 月內煤炭主題基金平均凈值增長(cháng)率超4%

    本報記者 彭衍菘

    年初以來(lái)，煤炭行業(yè)主題基金整體表現承壓，一季度整體呈下行趨勢，直到4月上旬開(kāi)始觸底反彈，5月份延續此輪結構性行情。

    Wind資訊數據顯示，截至5月23日，全市場(chǎng)46只煤炭行業(yè)主題基金5月份以來(lái)凈值悉數上漲，平均凈值增長(cháng)率達4.11%，其中招商中證煤炭等權指數A、匯添富逆向投資混合A、嘉實(shí)資源精選股票A等10只基金凈值增長(cháng)率均超5%。

    對此，晨星（中國）基金研究中心高級分析師代景霞向《證券日報》記者分析稱(chēng)，三大因素構成主要支撐：一是在利率走低的背景下，煤炭行業(yè)作為高股息資產(chǎn)的代表，其配置價(jià)值再次受到重視，使得部分資金轉向煤炭板塊；二是政策鼓勵上市公司加大分紅，煤炭板塊有望增加分紅頻次、提高分紅比例，高股息、高分紅的確定性增強；三是供需格局邊際改善，隨著(zhù)前期煤炭?jì)r(jià)格的持續下行，部分煤礦主動(dòng)或被動(dòng)減產(chǎn)，國內供應邊際下滑，而需求端隨著(zhù)夏季用電高峰的到來(lái)，供需雙向調整下，市場(chǎng)對煤價(jià)底部支撐的信心明顯增強。

    盡管煤炭板塊中期邏輯未變，但短期漲幅已引發(fā)對回調風(fēng)險的討論。

    深圳市前海排排網(wǎng)基金銷(xiāo)售有限責任公司研究部副總監劉有華表示，煤炭板塊周期性特征顯著(zhù)，當前需關(guān)注兩大風(fēng)險點(diǎn)：從市場(chǎng)表現來(lái)看，部分投資者選擇在相對高位兌現收益，這一獲利了結行為加劇了板塊波動(dòng)，特別是在價(jià)格逼近前期高點(diǎn)或關(guān)鍵阻力位時(shí)，回調風(fēng)險更為顯著(zhù)；與此同時(shí)，盡管當前煤炭?jì)r(jià)格具備較強支撐，但考慮到其持續處于高位運行狀態(tài)，疊加季節性因素影響，價(jià)格存在階段性調整的可能。

    為應對潛在波動(dòng)，劉有華認為基金經(jīng)理可以采取“攻守兼備”策略。具體而言，其一，通過(guò)行業(yè)均衡配置和個(gè)股適度分散，構建風(fēng)險因子相關(guān)性較低的投資組合，有效分散單一資產(chǎn)或行業(yè)波動(dòng)對整體收益的沖擊；其二，著(zhù)力精選基本面扎實(shí)、盈利確定性高且具備較強抗風(fēng)險能力的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，從公司質(zhì)量維度降低組合的下行風(fēng)險。這兩種策略相輔相成，共同提升投資組合的穩健性。

    多位機構人士認為，煤炭板塊中期仍具備配置價(jià)值，但需關(guān)注進(jìn)口煤增量及煤價(jià)變化等變量。