博時(shí)基金董事長(cháng)江向陽(yáng)：價(jià)值投資在A(yíng)股市場(chǎng)將長(cháng)期有效

    本報記者 張志偉

    9月18日，由《證券日報》社主辦的“規范創(chuàng )新行穩致遠——中國資本市場(chǎng)30周年公募基金論壇”在京召開(kāi)。博時(shí)基金董事長(cháng)江向陽(yáng)出席論壇并做主旨演講。江向陽(yáng)在演講中稱(chēng)，實(shí)體經(jīng)濟的轉型升級和科技創(chuàng )新，必將為資本市場(chǎng)帶來(lái)巨大廣闊的投資機會(huì )。

    資管行業(yè)格局在優(yōu)化

    江向陽(yáng)在演講中稱(chēng)，當前，中國經(jīng)濟正聚焦供給側結構性改革，駛入高質(zhì)量發(fā)展軌道。實(shí)體經(jīng)濟正在發(fā)生的結構轉型、產(chǎn)業(yè)升級和科技補短板；新基建和數字技術(shù)的廣泛應用，推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)變革與行業(yè)再造，創(chuàng )新升級成為經(jīng)濟轉型的必經(jīng)之路。實(shí)業(yè)興則金融興，實(shí)體經(jīng)濟的結構之變，必將體現為金融的生態(tài)之變；實(shí)體經(jīng)濟的轉型升級和科技創(chuàng )新，必將為資本市場(chǎng)帶來(lái)巨大廣闊的投資機會(huì )。

    在中國經(jīng)濟轉變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟結構、轉換增長(cháng)動(dòng)力的歷史時(shí)期，資本市場(chǎng)承擔著(zhù)關(guān)鍵樞紐作用。監管層加大力度推進(jìn)科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板注冊制和市場(chǎng)互聯(lián)互通等改革，引入長(cháng)期資金，擴大對外開(kāi)放，不斷提高上市公司質(zhì)量及信息披露水平，大幅提高對違法行為處罰力度。“一系列措施使得資本市場(chǎng)活躍度不斷提升，吸引力持續增強，迎來(lái)了歷史性發(fā)展機遇。”江向陽(yáng)在演講強調指出。“日漸成熟的監管體系、健康有序的資本市場(chǎng)和穩定流入的長(cháng)期資金，都將成為資管行業(yè)未來(lái)良性發(fā)展的動(dòng)力源泉，帶來(lái)更多樣的產(chǎn)品、更多元的參與者，也促使資管行業(yè)回歸本源，更好地服務(wù)改革、服務(wù)實(shí)體、服務(wù)民生、服務(wù)金融生態(tài)。”

    江向陽(yáng)在演講中稱(chēng)，在監管的統一規范下，對接各等級風(fēng)險偏好的資金需求，將形成以銀行理財子公司、公募基金、券商資管、保險資管、信托、私募基金為主導的不同層次的財富管理新格局。各類(lèi)資管機構基因各異、優(yōu)勢不一，彼此可以取長(cháng)補短、共享共生，成為競合并存的統一體。

    “資管行業(yè)競爭在加劇，合作在深入，格局在優(yōu)化，生態(tài)在不斷豐富。公募基金將和各類(lèi)資管機構一起，共同為投資者提供豐富的金融產(chǎn)品，滿(mǎn)足投資者不斷增長(cháng)的差異化資產(chǎn)配置需求。”江向陽(yáng)稱(chēng)。

    公募基金要加快核心能力建設

    據悉，博時(shí)作為公募老五家，是目前國內管理規模最大的基金公司之一。截至2020年6月末，綜合資產(chǎn)管理規模近1.4萬(wàn)億，客戶(hù)總數量超過(guò)1.1億人（數據來(lái)源：博時(shí)二季報）。

    “作為資本市場(chǎng)重要的參與者與穩定器，資產(chǎn)管理行業(yè)的重要責任是通過(guò)把社會(huì )資本轉變?yōu)榻鹑谫Y本，借助投融資、風(fēng)險管理和資源配置活動(dòng)，把資源引導到有活力有潛力的實(shí)體經(jīng)濟中去。”江向陽(yáng)稱(chēng)，各類(lèi)資管機構的核心能力，是識別市場(chǎng)上不同“風(fēng)險收益”特征的投資者，通過(guò)產(chǎn)品設計與投資策略應用，把資金最終引導到實(shí)業(yè)中，支持企業(yè)多元化的融資需求，同時(shí)為投資者帶來(lái)與其風(fēng)險偏好和資金屬性相匹配的風(fēng)險收益。

    江向陽(yáng)表示，一方面，博時(shí)基金認為價(jià)值投資在A(yíng)股市場(chǎng)將長(cháng)期有效。價(jià)值投資主要通過(guò)深入的基本面研究，找到盈利質(zhì)量能夠持續提升的上市公司，并且在估值處于歷史低位時(shí)買(mǎi)入，等待市場(chǎng)風(fēng)險偏好和估值的均值回歸。另一方面，在結構轉型升級和科技創(chuàng )新大背景下，價(jià)值投資的內涵需要適當拓展。改革在經(jīng)濟結構調整升級中提速，新技術(shù)、新組織形式、新產(chǎn)業(yè)集群加快行程，加快向改革要動(dòng)力、向升級要優(yōu)勢。公募基金要以產(chǎn)業(yè)資本的眼光，以合理的價(jià)格布局一批優(yōu)質(zhì)賽道的領(lǐng)跑者，保持專(zhuān)業(yè)深入的跟蹤研究，以時(shí)間換空間，分享企業(yè)長(cháng)期成長(cháng)的收益。以此為出發(fā)點(diǎn)，我們必然將加大對醫療、科技、消費升級、高端裝備、新能源、新興戰略性新材料等優(yōu)質(zhì)賽道的布局。

    “博時(shí)基金認為，未來(lái)資產(chǎn)管理能力、產(chǎn)品設計能力、風(fēng)險管理能力、品牌聲譽(yù)價(jià)值、金融科技運用能力等因素，將會(huì )成為各家資管機構比拼的核心。”江向陽(yáng)強調稱(chēng)。

    江向陽(yáng)稱(chēng)，面對機遇和挑戰，公募基金要加快核心能力建設，特別是在核心投研能力、產(chǎn)品服務(wù)能力、客戶(hù)服務(wù)能力、風(fēng)險管理能力、數字化能力的建設上，必須全力以赴；要緊扣投資者多樣化的財富管理需求，主動(dòng)承擔起回報投資者的責任，引領(lǐng)長(cháng)期投資、價(jià)值投資的理念和文化，發(fā)揮好公募基金組合管理和資產(chǎn)配置的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢；同時(shí)，做好客戶(hù)陪伴，建立知識分享體系，利用金融科技，拓展投資者教育新領(lǐng)域，提供投資顧問(wèn)服務(wù)，與投資者做更深入互動(dòng)，為其帶來(lái)更好的投資體驗和價(jià)值回報。

（編輯 沈明）