10月12日券商晨會(huì )研報匯編

    【銀河證券】

    軍工：市場(chǎng)本周迎劇烈調整，富國軍工分級基金11日下折，板塊估值進(jìn)一步下殺，進(jìn)入近10年的底部區間。我們認為此時(shí)不宜過(guò)分悲觀(guān)，從中長(cháng)期看，隨著(zhù)軍隊改革影響逐步消除，疊加研發(fā)費用減稅的積極影響，全年板塊業(yè)績(jì)持續改善可期，看好板塊中長(cháng)期表現，建議逢低布局。繼續推薦航天電器、中航光電、鋼研高納、航天發(fā)展、四創(chuàng )電子等。

    房地產(chǎn)：當前板塊估值及倉位均處于歷史低位，優(yōu)質(zhì)企業(yè)業(yè)績(jì)及銷(xiāo)售增長(cháng)確定，當前的股息率也具有一定的吸引力，中長(cháng)期配置價(jià)值已經(jīng)開(kāi)始顯現。建議關(guān)注（1）土地儲備充足、市占率不斷提升的低估值龍頭保利、萬(wàn)科、招商、金地等，（2）布局核心城市及周邊的高成長(cháng)個(gè)股新城控股、陽(yáng)光城。

    家電：蘇寧易購發(fā)布的“2018國慶黃金周消費大數據”顯示家電行業(yè)消費升級趨勢明顯。建議繼續關(guān)注業(yè)績(jì)確定性較高的白電龍頭企業(yè)。

    【平安證券】

    食品飲料：經(jīng)濟后周期影響顯現，預計3Q增速多回落。經(jīng)濟后周期效果開(kāi)始顯現，在行業(yè)低谷時(shí)，優(yōu)勢企業(yè)更可能抓住機會(huì )提升份額。故結合三季報業(yè)績(jì)和估值水平，我們建議重點(diǎn)關(guān)注優(yōu)勢明顯的行業(yè)龍頭，如伊利、茅臺、洋河、雙匯、絕味、克明、安琪，但需結合各公司業(yè)績(jì)增速曲線(xiàn)具體變化趨勢。估值相對高但行業(yè)內競爭優(yōu)勢明顯企業(yè)也值得持續關(guān)注，如海天、中炬、桃李等。

    【國海證券】

    傳媒：我們認為伴隨流媒體音樂(lè )平臺Spotify赴美，音樂(lè )流媒體的發(fā)展逐漸受到資本關(guān)注。2016年共達電聲擬收購音樂(lè )制作及版權運營(yíng)、藝人經(jīng)紀公司樂(lè )華文化（2018年3月已從新三板退市）未果，但2018年中國版權市場(chǎng)漸好，流媒體音樂(lè )平臺公司的商業(yè)價(jià)值凸顯，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資價(jià)值，進(jìn)而給予行業(yè)推薦評級。

    【中泰證券】

    煤炭：此次山西省出臺的焦化產(chǎn)業(yè)轉型升級實(shí)施方案，有意控制焦炭總產(chǎn)量，明確環(huán)保排放標準及最后達標期限，大致確定了4.3米焦爐產(chǎn)能的淘汰比率，明確了產(chǎn)能減量置換的比例，為山西省焦炭產(chǎn)業(yè)轉型升級提供了方向。從投資角度來(lái)講，我們認為焦炭行業(yè)短期來(lái)看環(huán)保限產(chǎn)穩定了行業(yè)利潤，中期來(lái)看去產(chǎn)能將重構煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈利潤格局。建議重點(diǎn)關(guān)注低估值的煤焦一體化龍頭企業(yè)開(kāi)灤股份、山西焦化，以及獨立焦化廠(chǎng)龍頭金能科技、陜西黑貓等。

    【渤海證券】

    節能環(huán)保：近5個(gè)交易日內，受海外股市整體表現較弱影響，大盤(pán)連續下跌，環(huán)保板塊亦遭遇重挫，各子行業(yè)板塊均現深幅回調。行業(yè)層面，生態(tài)環(huán)境部原則通過(guò)《長(cháng)江流域水環(huán)境質(zhì)量監測預警辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》）。辦法提出要加快長(cháng)江流域水環(huán)境質(zhì)量自動(dòng)監測站建設進(jìn)度，環(huán)境監測領(lǐng)域景氣度有望進(jìn)一步提升。另外，河北發(fā)文推出差別化停限產(chǎn)措施，嚴禁“一刀切”。河北嚴禁生態(tài)環(huán)境保護領(lǐng)域‘一刀切’，不意味著(zhù)放松監管，而是要求監管措施更加精準、嚴謹、細致，并有望進(jìn)一步倒逼企業(yè)加大環(huán)保投入，提高減排效能。策略方面，當前，市場(chǎng)悲觀(guān)氛圍較濃，低迷的市場(chǎng)行情在短期內或難改觀(guān)，建議謹慎操作。另外，本月即將迎來(lái)三季報密集披露期，建議重點(diǎn)關(guān)注三季報業(yè)績(jì)有望超預期個(gè)股的投資機會(huì )。本周，我們給予環(huán)保行業(yè)“中性”的投資評級。本周股票池推薦：瀚藍環(huán)境（600323.SH）、偉明環(huán)保（603568.SH）、國禎環(huán)保（300388.SZ）和聚光科技（300203.SZ）。

    電力設備：下周給予行業(yè)“中性”評級。風(fēng)電方面，根據國家能源局的規劃，海上風(fēng)電到2020年末的目標是開(kāi)工建設規模達到10GW，累計裝機容量達到5GW以上。重點(diǎn)推動(dòng)江蘇、浙江、福建、廣東等省的海上風(fēng)電建設，裝機規模分別達到3GW、0.3GW、0.9GW、0.3GW。2018年以來(lái)，多個(gè)海上風(fēng)電項目正在核準和開(kāi)工建設過(guò)程中。廣東省擬在未來(lái)五年投資約594億元建設330萬(wàn)千瓦的海上風(fēng)電。海上風(fēng)電項目的陸續開(kāi)工建設將有效帶動(dòng)相關(guān)風(fēng)電設備的需求，我們看好風(fēng)電設備制造企業(yè)的投資機會(huì )，建議投資者關(guān)注金風(fēng)科技（002202）、天順風(fēng)能（002531）和東方電纜（603606）。工控方面，從單純的出售產(chǎn)品到提供一體化的行業(yè)解決方案，是工控自動(dòng)化行業(yè)的發(fā)展趨勢。真正優(yōu)秀的行業(yè)解決方案需要多產(chǎn)品線(xiàn)、對下游行業(yè)的深刻理解和優(yōu)秀的營(yíng)銷(xiāo)渠道等。我們重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)品線(xiàn)豐富、公司治理完善、業(yè)務(wù)模式清晰的平臺型工控企業(yè)，建議關(guān)注匯川技術(shù)（300124）。