3月12日券商晨會(huì )研報匯編

    【華龍證券】

    農業(yè)改革：農業(yè)農村部辦公廳3月11日發(fā)布《關(guān)于做好2020年農 業(yè)農村政策與改革相關(guān)重點(diǎn)工作的通知》，要求全面推 開(kāi)農村集體產(chǎn)權制度改革試點(diǎn)，有序規范農村承包土地 經(jīng)營(yíng)權流轉。今年，農村集體產(chǎn)權制度改革試點(diǎn)將在31 個(gè)省份全面推開(kāi)，全部試點(diǎn)任務(wù)將于明年10月底前基本 完成。良好的農村土地流轉模式可以實(shí)現土地資源配置 的市場(chǎng)化。隨著(zhù)土地流轉規模提升，土地成為一種較為 活躍的資本，糧食產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)也將得以促進(jìn)。推薦個(gè)股：上實(shí)發(fā) 展、神州信息、超 圖軟件等。

    醫療廢棄處理：3月11日，生態(tài)環(huán)境部應急辦主任表示，疫情發(fā)生之后， 面臨湖北武漢醫療廢物處置能力差距比較大的情況。實(shí) 際上全國同樣也有22個(gè)市醫療廢物處理超負荷運行，還 有28個(gè)是滿(mǎn)負荷運行。在醫療廢物處置方面，我們還有 差距。醫廢處置市場(chǎng)尚存較大提升空間。隨著(zhù)相關(guān)政策 的落地實(shí)施及監管的趨嚴，我國醫廢處理市場(chǎng)空間有望 快速釋放，相關(guān)醫療廢物處理公司望迎來(lái)機遇。推薦關(guān)注：東江環(huán)保、上海環(huán) 境、高能環(huán)境。

    【財信證券】

    傳媒行業(yè)：2月，申萬(wàn)傳媒指數上漲1.80%，較上證綜指、滬深300、創(chuàng )業(yè)板指、中小板指數的超額收益為+5.03%、+3.39%、 -5.66%、-1.27%，在申萬(wàn)28個(gè)子行業(yè)中漲跌幅排名第11位。而從盈利角度來(lái)看，2019年傳媒板塊業(yè)績(jì)較2018年有所好轉，商譽(yù)風(fēng)險進(jìn)一步釋放。維持行業(yè) “同步大市”評級。游戲：跟蹤近期版號情況，版號發(fā)放整體平穩，2020年1月和2月獲得版號的游戲分別有52和53款，休閑類(lèi)游 戲占比約四成，其余為類(lèi)型各異的中、重度游戲。另一方面，疫情加速了中小影院的淘汰，有利于行業(yè)集中度的提升。同時(shí)，近期有 消息稱(chēng)影院正逐步恢復放映，但疫情結束前觀(guān)眾信心難以恢復，單銀幕產(chǎn)出拐點(diǎn)到來(lái)的時(shí)間更難以預料。因此，需從 中長(cháng)期角度看待電影渠道端的發(fā)展。投資上聚焦景氣度較高的細分行業(yè)，我們認為游戲行業(yè)兼具短期受疫情等影響一季報業(yè)績(jì)高增長(cháng)、中長(cháng)期行業(yè)穩 步向上的特性，建議重點(diǎn)關(guān)注。同時(shí)堅持以業(yè)績(jì)成長(cháng)性和確定性為主線(xiàn)精選標的，關(guān)注業(yè)績(jì)高增長(cháng)或經(jīng)營(yíng)改善的個(gè)股， 同時(shí)把握細分領(lǐng)域有望底部回升的優(yōu)質(zhì)龍頭。重點(diǎn)標的：三七互娛、完美世界、游族網(wǎng)絡(luò )、吉比特、寶通科技、中公 教育、分眾傳媒。

    醫藥生物：短期來(lái)看，與肺炎疫情防治需求直接相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈明顯受益，但是由于社會(huì )復工進(jìn)度緩慢，造成醫療需 求兌現延遲，對部分醫藥企業(yè)一季度業(yè)績(jì)造成一過(guò)性影響；但是長(cháng)期來(lái)看，由于醫療需求具有一定剛需屬性，短期業(yè) 績(jì)波動(dòng)不會(huì )對行業(yè)長(cháng)期向上趨勢造成嚴重影響。雖然醫?？刭M主旋律不會(huì )改變，但是肺炎疫情明顯提升全社會(huì )對醫藥 行業(yè)重視程度，也反映出我國醫療行業(yè)仍存在明顯短板，相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策支持力度有望加大，我們預計這將為行業(yè)帶來(lái) 新的業(yè)績(jì)增量，我們對醫藥生物板塊維持“同步大市”評級，建議關(guān)注：（1）明顯受益肺炎疫情帶來(lái)業(yè)績(jì)增量的連鎖 藥店龍頭，如益豐藥房、老百姓及大參林，及診斷試劑公司龍頭萬(wàn)孚生物與提供綜合醫療設備的醫療器械行業(yè)龍頭邁 瑞醫療；（2）血液制品中靜丙在此次疫情防控過(guò)程中的臨床效果進(jìn)一步得到肯定，建議關(guān)注血制品龍頭天壇生物、華 蘭生物；（3）長(cháng)期來(lái)看，醫藥產(chǎn)業(yè)升級將提速，建議關(guān)注創(chuàng )新藥龍頭恒瑞醫藥和產(chǎn)業(yè)上游CRO龍頭藥明康德、泰格 醫藥，及特色原料藥公司美諾華；（4）業(yè)績(jì)穩健增長(cháng)，估值相對合理的優(yōu)質(zhì)公司麗珠集團、山東藥玻。

    【中泰證券】

    食品飲料：歷史上白酒行業(yè)經(jīng)歷了多次大大小小的周期，近20年以來(lái)也出現了四輪景氣周期，分別于 03、09、15、18年開(kāi)啟。白酒近期的調整，我們應該去思考下一輪的牛市什么時(shí)候啟動(dòng)，啟動(dòng)的 觀(guān)察要素有哪些變得尤為重要。投資建議：短期內行業(yè)催化劑頗多，其中投資端基建大幅加碼有望成為驅動(dòng)板塊行情的超預期因素， 疫情解除后白酒補償消費同樣值得期待。我們建議投資者密切關(guān)注本文梳理的板塊先行指標的后續 變化，以把握預期修復帶來(lái)的困境反轉機會(huì )。當前名酒對應2020年估值基本在18-22倍，看一年 時(shí)間收益率具備吸引力，繼續重點(diǎn)關(guān)注貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、順鑫農業(yè)等標的，積極關(guān)注 汾酒、古井、今世緣、口子窖等超跌品種。

    【浙商證券】

    銀行：2月新增社會(huì )融資8554億元，同比少增1111億元；社融存量同比+10.7%，增速環(huán)比持平。 2月新增人民幣信貸9057億元，同比多增199億元；人民幣貸款余額同比+12.1%，增速環(huán)比持平。 核心結論：2月信貸社融基本符合預期。①總量上，信貸和社融存量同比增速平穩；②結構上，居民消 費受到抑制，居民短貸受影響最為明顯。隨著(zhù)復工復產(chǎn)逐步推進(jìn)，逆周期調節政策加碼，預計3月信貸和社融增量將恢復多增態(tài)勢。投資建議：2月信貸和社融增速環(huán)比保持平穩，緩解對銀行一季度資產(chǎn)增速下降擔憂(yōu)。存款競爭監管加 強，利好銀行負債端。目前銀行行業(yè)指數PB（lf）僅0.73倍，估值處于歷史低位，重視配置價(jià)值。繼續重 點(diǎn)推薦銀行股中的核心資產(chǎn)：平安銀行、興業(yè)銀行、郵儲銀行、南京銀行、招商銀行、寧波銀行。