7月16日券商晨會(huì )研報匯編

    【平安證券】

    地產(chǎn)：本次深圳新政依舊從需求端出發(fā)，購房門(mén)檻及交易成本的大幅抬升短期或將 對市場(chǎng)需求形成較大沖擊，預計市場(chǎng)成交熱度有望逐步回落，中長(cháng)期來(lái)看行政調控無(wú)法扭轉深圳整體供不應求的格局，未來(lái)仍需關(guān)注供給端的政策走向。從全國來(lái)看，隨著(zhù)二季度樓市逐步企穩，部分熱點(diǎn)城市出現過(guò)熱跡象，在“房住不炒”總基調下，不排除調 控收緊可能性。板塊投資方面，供應放量疊加低基數，成交有望延續高位，基本面改善助估值修復邏輯仍在，建議關(guān)注：1）銷(xiāo)售及業(yè)績(jì)較佳的優(yōu)質(zhì)房企如中南建設、龍光集團、天健集團；2）低估值高股息率的萬(wàn)科、保利、金地等。

    【渤海證券】

    食品飲料：本周食品飲料行業(yè)繼續大幅上漲。從行情走勢看，受到部分個(gè)股業(yè)績(jì)超預期的影響以及市場(chǎng)風(fēng)格切換，板塊繼續加速。邏輯層面來(lái)看，市場(chǎng)已經(jīng)完成了由于疫情因素對行業(yè)可能產(chǎn)生影響的完整性推演。未來(lái)，我們認為行業(yè)的投資邏輯受到后疫情時(shí)期的影響將逐漸淡化，大眾品的營(yíng)收增速或會(huì )趨于合理水平，投資邏輯轉 向長(cháng)期。從細分子板塊來(lái)看，站在當前時(shí)點(diǎn)我們認為，白酒板塊的業(yè)績(jì)仍然將環(huán)比持續改善，行業(yè)天然屬性仍存，貨幣寬松環(huán)境以及基建持續加碼都對白酒行業(yè)形成支撐，需求將會(huì )得到逐步確認，建議繼續關(guān)注。此外，建議關(guān)注估值水平相對合理且長(cháng)期發(fā)展持續向好的絕對龍頭。綜上，我們仍給予行業(yè)“看好”的投資評級，推薦雙匯發(fā)展（000895）、伊利股份（600887）、洋河股份（002304）以及光明乳業(yè)（600597）。

    汽車(chē)行業(yè)：今年我國重點(diǎn)部署新能源汽車(chē)板塊，通過(guò)購車(chē)補貼和減免購置稅刺激新能源汽車(chē)消費，《通知》針對農村消費者的購車(chē)需求加大優(yōu)惠力度，彌補了鄉村電動(dòng)化建設的缺失。上一次中央層面發(fā)布汽車(chē)下鄉政策時(shí)間為2009-2010年，補貼的微/輕型載貨車(chē)、微型客車(chē)、摩托車(chē)等車(chē)型的使用年限都在10年左右，本次政策發(fā)布正好在上一輪汽車(chē)需要置換的時(shí)間點(diǎn)，有助于農村居民淘汰二氧化碳排放量較大的舊車(chē)，全面促進(jìn)汽車(chē)產(chǎn)品更新?lián)Q代。此次《通知》將推動(dòng)新能源汽車(chē)在農村的推廣應用，擴大小型新能源汽車(chē)的銷(xiāo)路，對新能源汽車(chē)銷(xiāo)量有一定提振作用，我們認為，下半年公共領(lǐng)域與農村地區有望為新能源汽車(chē)市場(chǎng)實(shí)現較好復蘇貢獻重要增量，維持新能源汽車(chē)板塊“看好”評級，推薦參與此次活動(dòng)的優(yōu)質(zhì)自主車(chē)企比亞迪（002594），以及磷酸鐵鋰電池優(yōu)質(zhì)供應商寧德時(shí)代（300750）、德方納米（300769）。

    【財信證券】

    宏觀(guān)策略：截止收盤(pán)，上證指數跌1.56%，中小板指跌2.38%，創(chuàng )業(yè)板指跌1.60%;行業(yè)板塊方面，休閑服務(wù)、食品飲料、醫藥生物漲幅居前，國防軍工、通信、電子跌幅居前；主題概念方面，連板指數、白酒指數、啤酒指數漲幅居前；滬市303家上漲，1239家下跌；深市407家上漲，1837家下跌；兩市共計漲停99家，跌停100家；兩市共計成交金額15714.9億，較前日成交額有所收窄；北上資金方面，滬股通凈流出14.74億，深股通凈流出12.31億，共計凈流出27.06。市場(chǎng)進(jìn)入階段性調整階段，合理的盤(pán)整是健康市場(chǎng)的表現。近兩日市場(chǎng)開(kāi)啟了明顯的調整模式，前期漲幅較大的電子、通信、傳媒板塊近兩日出現明顯調整。正如我們在本周周報中所提示的“指數迅速上漲面臨收斂”的調整壓力得到了驗證。電子板塊在英國宣布不使用華為5G設備，成為了科技成長(cháng)板塊的調整壓力導火索。但我們認為這并不影響下半年電子板塊業(yè)績(jì)向好、消費電子5G換機需求的釋放。合理的調整是牛市上漲過(guò)程中健康的表現，我們認為市場(chǎng)主線(xiàn)仍然在于科技、消費，建議后市繼續關(guān)注合理調整、估值合理的科技成長(cháng)公司，以及醫藥、食品飲料板塊。

    化工行業(yè)：6月中旬開(kāi)始，國內糊樹(shù)脂價(jià)格結束前期跌勢，價(jià)格開(kāi)始觸底反彈。截至7月15日，價(jià)格從6月均價(jià)8000元/ 噸的低點(diǎn)一路升至16000元/噸，不到一個(gè)月的時(shí)間價(jià)格漲幅達到100%。 點(diǎn)評：糊樹(shù)脂市場(chǎng)于6月下旬開(kāi)啟猛漲模式。一方面，在全球新冠疫情加劇下，全球醫療與非醫療手套的需求增速明顯，2020年1-5月糊樹(shù)脂共計出口1.4萬(wàn)噸，出口均價(jià)由去年同期的1093美元/噸上調到1525美元/噸，出口價(jià) 格漲幅達到39.45%；另一方面，5-6月份是糊樹(shù)脂裝置集中檢修期，沈陽(yáng)化工、濟寧中銀、安徽天辰、新疆中泰、唐山三友糊樹(shù)脂裝置相繼檢修，共涉及產(chǎn)能46萬(wàn)噸/年，資源偏緊延續；而原材料電石受運輸費用上漲、資源偏緊的影響同漲，進(jìn)一步支撐糊樹(shù)脂市場(chǎng)價(jià)格走高。供應方面，預計至2020年末國內糊樹(shù)脂建成產(chǎn)能139萬(wàn)噸，運行產(chǎn)能109萬(wàn)噸，全年開(kāi)工率78.4%，開(kāi)工率保持較穩定態(tài)勢；檢修角度看，7-8月份仍有部分裝置安排檢修，考慮到部分裝置 轉產(chǎn)生產(chǎn)手套料，下半年手套料與大盤(pán)料的供應比例將有明顯改變。我們預計手套料糊樹(shù)脂價(jià)格有望延續到四季度。建議關(guān)注：中泰化學(xué)、三友化工。