A股“逆風(fēng)”彰顯韌性 有望成為“關(guān)鍵先生”

    上周，國際金融市場(chǎng)度過(guò)了不平靜一周，主要股市劇烈波動(dòng)，匯市債市聯(lián)動(dòng)，投資者信心受到打擊。受美國通脹創(chuàng )40年來(lái)新高和美聯(lián)儲一次性加息75個(gè)基點(diǎn)的影響，美股三大指數均創(chuàng )下了2021年底開(kāi)始調整以來(lái)的新低，下跌幅度達5%左右，為兩年多來(lái)最大單周跌幅。歐洲股市受債務(wù)危機擔憂(yōu)影響普遍下跌。日本股市受日元匯率創(chuàng )24年新低的拖累而走低。國際金融市場(chǎng)近期動(dòng)蕩不安的走勢，反映了地緣政治惡化和對經(jīng)濟周期性衰退的擔憂(yōu)。

    與之形成鮮明反差的是，受一系列積極因素提振，A股各大股指延續了前期反彈走勢，以成長(cháng)股為主的創(chuàng )業(yè)板指數全周上漲了4%左右。面對全球金融市場(chǎng)的逆風(fēng)，前期調整充分的A股表現出較強的抗壓能力和韌性，令人刮目相看。

    上海等長(cháng)三角城市復工復產(chǎn)，防疫政策適時(shí)適度調整，穩經(jīng)濟大盤(pán)綜合施策，減負、支撐消費和投資政策組合拳陸續出臺并逐漸產(chǎn)生效果，投資者對中國經(jīng)濟復蘇的預期在增強，對A股的信心在逐步恢復。最近公布的5月份經(jīng)濟數據整體好于市場(chǎng)預期，工業(yè)增加值增速轉正，基建投資實(shí)現單月7.9%的高速增長(cháng)，發(fā)電量等數據顯示經(jīng)濟在改善，出口也超出預期。前期對市場(chǎng)信心沖擊較大的金融數據在5月份改善顯著(zhù)，當月貸款同比多增3920億元，社會(huì )融資規模同比多增8399億元，廣義貨幣同比增長(cháng)11.1%。種種跡象顯示，當前中國經(jīng)濟基本面恢復態(tài)勢較好。樂(lè )觀(guān)者相信從三季度開(kāi)始，中國經(jīng)濟有望進(jìn)入更加良性的發(fā)展軌道。

    與此同時(shí)，內地股票市場(chǎng)經(jīng)過(guò)過(guò)去一年多的調整，不論是縱向還是橫向看，估值優(yōu)勢都很突出。A股市場(chǎng)一些主要指數估值水平均顯著(zhù)低于成熟市場(chǎng)，是名副其實(shí)的估值“洼地”。

    中國與世界其他主要經(jīng)濟體經(jīng)濟周期的錯位，A股低估值水平，吸引了境外投資者的關(guān)注。在國際投資者眼中，當前中國資產(chǎn)是一個(gè)很好的多元化投資渠道，A股具有避風(fēng)港效應，增配中國資產(chǎn)可以降低組合的風(fēng)險，提高總體投資回報。摩根大通、高盛、花旗等國際投行近來(lái)發(fā)聲看多A股，認為雖然不確定性猶存，但中國經(jīng)濟增長(cháng)的長(cháng)期前景沒(méi)有改變。與此同時(shí)，外資加大對A股上市公司調研力度，調研次數明顯增多。

    從資金動(dòng)向看，5月20日至6月15日，北向資金累計凈流入706億元，僅上周通過(guò)滬股通和深股通就累計凈買(mǎi)入174億元。

    今年以來(lái)，中國經(jīng)濟遭遇了前所未有的復雜局面。應對如此復雜局面，需要股市、樓市、債市、匯市等大類(lèi)資產(chǎn)市場(chǎng)穩住陣腳，這對國內經(jīng)濟穩定乃至社會(huì )穩定都具有重要意義。A股在全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的大環(huán)境中，彰顯韌性，實(shí)屬不易。各方要共同努力，進(jìn)一步固本培元，穩住經(jīng)濟大盤(pán)，夯實(shí)股市運行的基礎，為市場(chǎng)中長(cháng)期繁榮積蓄能量。

    要按照黨中央提出的“疫情要防住，經(jīng)濟要穩住，發(fā)展要安全”的總要求，高效統籌疫情防控和社會(huì )經(jīng)濟發(fā)展，不斷優(yōu)化疫情防控舉措，堅決清理一些地方層層加碼、嚴重妨礙人員流動(dòng)和經(jīng)濟正常運行的土政策，穩定社會(huì )預期，進(jìn)一步恢復市場(chǎng)信心。支持經(jīng)濟復蘇的財政貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策要動(dòng)態(tài)評估效果，不斷優(yōu)化，以達到最佳的效果。要落實(shí)中央支持民營(yíng)經(jīng)濟發(fā)展的政策精神，激活民間經(jīng)濟活力，推動(dòng)創(chuàng )業(yè)、就業(yè)和消費。資本市場(chǎng)制度建設也要繼續完善，鞏固注冊制成果，鼓勵上市公司在創(chuàng )造更大價(jià)值的同時(shí)，利用低估值時(shí)機積極回購股份，拿出更多實(shí)際行動(dòng)證明自身價(jià)值。

    我們相信，韌性不斷增強的A股，活力也將迸發(fā)，有望成為穩定金融市場(chǎng)、穩住經(jīng)濟大盤(pán)的“關(guān)鍵先生”。