北上資金的市場(chǎng)影響力從何而來(lái)

    被投資者視為“聰明錢(qián)”的北上資金動(dòng)向向來(lái)廣受各方關(guān)注，但證券時(shí)報記者統計發(fā)現，當前北上資金買(mǎi)賣(mài)與A股指數之間的相關(guān)性已弱化。

    記者分析北上資金周度凈買(mǎi)賣(mài)金額與滬深300指數接下來(lái)一周漲跌關(guān)系發(fā)現，兩者短期內有一定關(guān)聯(lián)性，但長(cháng)期關(guān)聯(lián)性較弱，相關(guān)性并不穩定。

    在滬港通開(kāi)通初期，北上資金與A股市場(chǎng)有較強正相關(guān)性，北上資金當周凈買(mǎi)入額越高，市場(chǎng)下一周上漲概率越大。而在深港通開(kāi)通初期，這種正相關(guān)關(guān)系卻未出現?？傮w看，隨著(zhù)時(shí)間推移，北上資金與市場(chǎng)指數間的關(guān)聯(lián)性呈衰減趨勢，外資對A股市場(chǎng)影響力逐步弱化。

    我們選擇外資有較高凈買(mǎi)入或凈賣(mài)出的交易周，發(fā)現北上資金凈買(mǎi)入與滬深300指數上漲，或凈賣(mài)出與滬深300指數下跌，共同發(fā)生的概率僅50%左右，可見(jiàn)外資的大幅凈買(mǎi)賣(mài)對A股后市的預測意義從數據上看并沒(méi)有投資者想象的那么大。

    從成交占比看，北上資金歷史日均成交額450億元，最高不到2000億元，占A股總成交僅一成左右。2022年以來(lái)，北上資金活躍度有所上升，但日均成交額依然低于1100億元，相較于全市場(chǎng)近萬(wàn)億元的成交額而言，北上資金實(shí)質(zhì)影響有限。

    北上資金被一部分投資者視為“聰明錢(qián)”，經(jīng)常被當做市場(chǎng)風(fēng)向標。北上資金究竟靠什么“圈粉”？

    統計顯示，2015年至2022年8月4日的7年間，北上資金僅在2018年投資收益率低于同期滬深300指數表現，而在2017年投資收益甚至超一倍。2022年市場(chǎng)波動(dòng)加劇，北上資金持倉收益仍小幅跑贏(yíng)滬深300指數。

    一方面是北上資金動(dòng)向與指數漲跌相關(guān)性不強，另一方面是投資收益整體良好，我們發(fā)現北上資金更善于提前捕捉投資方向，能不斷在“優(yōu)質(zhì)賽道”上切換，這就是北上資金“聰明”和“圈粉”的原因。

    互聯(lián)互通機制開(kāi)通以來(lái)，北上資金買(mǎi)入A股持倉市值超過(guò)2.3萬(wàn)億元。對比外資，不斷壯大的更是中國資本市場(chǎng)自身，要想實(shí)現從“筑巢引鳳”到“花開(kāi)蝶來(lái)”的變化，除了不斷深化改革創(chuàng )新、完善制度建設，還應該不斷加強投資者教育。對普通投資者而言，北上資金的流向僅可作為參考。市場(chǎng)總是瞬息萬(wàn)變，投資者應兼聽(tīng)則明，否定和神化北上資金皆不可取。