A股似弱實(shí)固 無(wú)需過(guò)度反應

    趙子強

    近一周市場(chǎng)連續下挫，特別是周三的急跌被部分市場(chǎng)人士歸結為，華為任正非關(guān)于收縮邊緣業(yè)務(wù)的內部表態(tài)把“寒氣”吹進(jìn)了股市。還有投資者認為，是部分行業(yè)“茅”的中報業(yè)績(jì)地雷對股指形成拖累。在筆者看來(lái)，本次下跌源自多重因素，如疫情反復、北向資金凈流出、外圍股市下跌等。

    而這些因素在投資者心中疊加共振，恐慌情緒蔓延，股指就難免反應過(guò)度。但周四收盤(pán)，A股三大指數除創(chuàng )業(yè)板指外，深證成指收紅，上證指數漲近1%。僅僅過(guò)了一天，市場(chǎng)“寒氣”便已收斂，表現出A股市場(chǎng)仍有一定韌性。

    應該看到，穩增長(cháng)政策一以貫之。8月24日，國常會(huì )部署了穩經(jīng)濟一攬子政策的接續政策措施，加力鞏固經(jīng)濟恢復發(fā)展基礎。

    從陸續披露的半年報看，A股部分公司業(yè)績(jì)下滑并不代表整個(gè)市場(chǎng)，引發(fā)的擔憂(yōu)也只是局部、短期的。截至8月25日收盤(pán)，已披露2022年上半年業(yè)績(jì)的2080家公司合計實(shí)現歸母凈利潤9319.39億元，較去年同比增長(cháng)10.51%；有1117家實(shí)現歸母凈利潤同比增長(cháng)，占比53.7%。在上半年疫情反復的局面下，如此業(yè)績(jì)表現實(shí)則是遠超市場(chǎng)預期的。

    從比較優(yōu)勢來(lái)看，中國資產(chǎn)的吸引力有目共睹。商務(wù)部最新發(fā)布的數據顯示，2022年1月份至7月份，全國實(shí)際使用外資金額7983.3億元人民幣，同比增長(cháng)17.3%。這充分反映出外資對中國經(jīng)濟的信心。

    8月22日，中國人民銀行下調LPR利率，1年期下調5BP；5年期以上下調15BP，貨幣流動(dòng)性釋放超預期。與充裕的流動(dòng)性相對應的是，當前每天可以吞吐萬(wàn)億元級別資金的投資可選項并不多。目前看來(lái)A股不論是估值、流動(dòng)性、還是市場(chǎng)生態(tài)都具有明顯比較優(yōu)勢，持續流入的資金最終會(huì )對股票價(jià)格形成推動(dòng)，從而影響A股市場(chǎng)趨勢，有分析師指出A股周期重新定價(jià)之路已然開(kāi)啟。

    因情緒而發(fā)的過(guò)度下跌會(huì )很快平復，但因恐慌對大勢誤判而失去的機會(huì )或將永遠錯過(guò)，對此投資者不可不察。