公募機構逆周期布局傳遞了什么信號

    ■昌校宇

    盡管2024年A股市場(chǎng)震蕩開(kāi)局，但公募基金發(fā)行市場(chǎng)卻喜訊頻傳。據東方財富Choice數據統計，截至1月30日，今年以來(lái)發(fā)行的32只新基金（A/C份額合并計算）中，有16只產(chǎn)品提前結束募集，更有部分新基金上演“一日售罄”。

    公募基金發(fā)行市場(chǎng)的積極變化，對市場(chǎng)信心多有提振，也側面反映出公募機構與投資者同心同頻同行。

    其一，公募機構逢低布局，減少順周期共振，提升市場(chǎng)穩定性，為投資者創(chuàng )造更好的市場(chǎng)環(huán)境。

    在市場(chǎng)低點(diǎn)、風(fēng)險偏好下降時(shí)，公募機構勇作“逆行者”、敢于發(fā)行新基金，正是進(jìn)行“逆周期布局”的直接體現。早在2023年8月18日，證監會(huì )推出“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”一攬子政策措施時(shí)就明確，“建立公募基金管理人‘逆周期布局’激勵約束機制，減少順周期共振”；同年12月份，證監會(huì )召開(kāi)黨委（擴大）會(huì )議時(shí)提出，“引導投資機構強化逆周期布局”；2024年1月12日，證監會(huì )表示，“將繼續支持行業(yè)機構逆市布局，并將研究制定‘逆周期布局’激勵約束機制”。同時(shí)，公募機構低位逆向布局，緩和基金與市場(chǎng)表現的順周期性，降低市場(chǎng)波動(dòng)的幅度，維護市場(chǎng)穩定，也讓投資者看到公募機構對市場(chǎng)的信心和決心。

    其二，公募機構在市場(chǎng)筑底階段積極布局未來(lái)，滿(mǎn)足投資者借“基”入市搶占“絕佳機會(huì )”的需求。一方面，公募機構發(fā)揮在研究和定價(jià)上的專(zhuān)業(yè)性，逆周期進(jìn)行產(chǎn)品布局，引導投資者遵循價(jià)值投資的理念買(mǎi)入基金，在長(cháng)期持有中分享經(jīng)濟和市場(chǎng)的紅利。另一方面，多數投資者認可當前A股市場(chǎng)底部區域的投資性?xún)r(jià)比，公募機構此時(shí)發(fā)行更多元的產(chǎn)品，讓投資者在市場(chǎng)低點(diǎn)時(shí)“有基可買(mǎi)”“有基可選”，可實(shí)現資金的正向良性循環(huán)。

    事實(shí)上，歷史數據也顯示，公募機構在市場(chǎng)低迷之際逆周期布局，可以?xún)?yōu)化基金長(cháng)期表現，能夠為投資者帶來(lái)更優(yōu)回報。比如，在2022年3月份至4月份市場(chǎng)整體走勢不佳的情況下，部分基金管理人逆向布局，區間共發(fā)行21只主動(dòng)權益類(lèi)基金，這些產(chǎn)品成立一年后平均收益均為正。

    其三，公募機構與投資者利益更加協(xié)調一致。在公募機構披露的2023年基金四季報中，不少基金經(jīng)理向投資者袒露心聲，反省自己在投資操作上的一些誤判，并表示希望與投資者一路同行，努力為投資者帶來(lái)良好回報。

    行勝于言。近期已有多位基金經(jīng)理宣布“自掏腰包”購買(mǎi)在管產(chǎn)品，在強化自身與投資者紐帶關(guān)系的同時(shí)，也增強了投資者持有信心。部分公募機構也接連出手，以“真金白銀”自購旗下基金產(chǎn)品，向A股傳遞信心，穩定市場(chǎng)預期。據東方財富Choice數據統計，開(kāi)年以來(lái)，公募機構自購總金額已近3億元，且自購基金多為權益類(lèi)產(chǎn)品。與此同時(shí)，公募機構和基金經(jīng)理堅定地將投資者利益與其深度綁定，也得到投資者積極認購的正反饋，多數投資者認為公募機構已經(jīng)歷過(guò)一輪市場(chǎng)風(fēng)浪的洗禮，認購熱情持續提升。

    在筆者看來(lái)，在當前信心比黃金更重要的時(shí)刻，同心同頻同行并非“一錘子買(mǎi)賣(mài)”。未來(lái)，公募機構還需從加大創(chuàng )新產(chǎn)品布局、扎實(shí)推進(jìn)基金降費工作等方面入手，進(jìn)一步提振投資者信心，增強市場(chǎng)活躍度。