不再依賴(lài)明星基金經(jīng)理 公募機構如何做好社會(huì )財富“管理者”

    ■冷翠華

    監管部門(mén)近期密集部署，督促證券基金行業(yè)機構端正經(jīng)營(yíng)理念、校正定位偏差，把功能性放在首要位置，切實(shí)發(fā)揮專(zhuān)業(yè)機構投資者的積極作用?？梢灶A期，強化投研核心能力建設、著(zhù)力提升投資者長(cháng)期回報等，將是公募基金行業(yè)未來(lái)專(zhuān)業(yè)能力建設的重要方向。

    作為證券基金行業(yè)機構中的一員，公募機構是資本市場(chǎng)的重要建設者、參與者和服務(wù)者，對增強資本市場(chǎng)內在穩定性，促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展發(fā)揮著(zhù)不可或缺的作用。不過(guò)近年來(lái)，行業(yè)存在較濃的規模情結，樂(lè )于打造明星基金經(jīng)理而疏于投研體系建設，重營(yíng)銷(xiāo)輕持續服務(wù)，基民虧錢(qián)基金公司賺錢(qián)的現象時(shí)有發(fā)生，社會(huì )財富“管理者”、資本市場(chǎng)“穩定器”的功能有待更好發(fā)揮。

    對此，證監會(huì )近日發(fā)布《關(guān)于加強證券公司和公募基金監管加快推進(jìn)建設一流投資銀行和投資機構的意見(jiàn)（試行）》，提出校正行業(yè)機構定位、促進(jìn)行業(yè)功能發(fā)揮等具體目標、任務(wù)。

    筆者認為，在這一背景下，公募機構應著(zhù)力從三方面落實(shí)監管要求，夯實(shí)高質(zhì)量發(fā)展基礎。

    一是牢記“國之大者”，著(zhù)力踐行價(jià)值投資、長(cháng)期投資。截至今年2月底，我國公募基金資產(chǎn)凈值合計29.30萬(wàn)億元，創(chuàng )歷史新高。公募機構已成為我國金融體系的重要力量，并在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟轉型發(fā)展、國家重大戰略和居民財富管理等方面發(fā)揮更加關(guān)鍵的作用，理應更加清晰地錨定服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟、增加居民財產(chǎn)性收入。因此，公募機構一方面要增強大局觀(guān)，把功能性放在首要位置，正確處理功能性與盈利性的關(guān)系，追求更高質(zhì)量、更可持續的規模增長(cháng)；另一方面，公募機構要提升研判把握長(cháng)期大勢、挖掘經(jīng)濟轉型發(fā)展機遇的能力，增強投資行為的持續性、穩定性，強化逆周期布局，真正成為價(jià)值投資的踐行者，成為穩定市場(chǎng)的主力軍。

    二是“打鐵還需自身硬”，強化投研能力建設，著(zhù)力提升核心競爭力。截至今年2月底，我國境內共有公募機構146家。預計隨著(zhù)我國金融開(kāi)放大門(mén)越開(kāi)越大，財富管理機構的類(lèi)型、數量都會(huì )呈現繼續增長(cháng)態(tài)勢，市場(chǎng)競爭將愈發(fā)激烈。專(zhuān)業(yè)能力是金融機構安身立命之本，這不僅體現在嚴格的合規經(jīng)營(yíng)、嚴謹的風(fēng)險控制方面，還體現在獨到的價(jià)值發(fā)現、完善的投研體系等方面。就當前行業(yè)較為普遍的“依賴(lài)基金經(jīng)理明星效應”現象而言，要改變這一現狀，無(wú)論是“大而全”還是“小而美”的各類(lèi)機構都應以投研能力建設為核心，構筑自身在市場(chǎng)競爭中的“護城河”，從而真正增強平臺、團隊的競爭力。

    三是“受人之托，忠人之事”，切實(shí)履行信托義務(wù)，著(zhù)力提升投資者長(cháng)期回報。專(zhuān)業(yè)能力優(yōu)劣的直接體現就是產(chǎn)品業(yè)績(jì)。給投資者帶來(lái)更強的獲得感，機構才能茁壯成長(cháng)，行業(yè)也才會(huì )蒸蒸日上。一方面，落實(shí)好當前正在深入推進(jìn)的行業(yè)費率改革要求，更多地讓利投資者；另一方面，創(chuàng )新產(chǎn)品設計，強化與投資者的利益綁定、利益共享機制。同時(shí)，堅守契約精神，在產(chǎn)品銷(xiāo)售、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、投教等各環(huán)節真正做到以投資者為中心，做好對投資者的長(cháng)期陪伴，塑造以信取人的品牌形象。

    當然，專(zhuān)業(yè)能力的提升很難一蹴而就。市場(chǎng)競爭從來(lái)就是大浪淘沙，優(yōu)勝劣汰，在此過(guò)程中，“馬太效應”可能愈發(fā)明顯，綜合實(shí)力更強、投資業(yè)績(jì)更好的機構將脫穎而出。監管部門(mén)也明確提出，支持頭部機構通過(guò)并購重組、組織創(chuàng )新等方式做優(yōu)做強。我們期待頭部機構引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的態(tài)勢早日形成，公募機構更好地發(fā)揮出社會(huì )財富“管理者”、資本市場(chǎng)“穩定器”的作用。