白馬股“失前蹄” A股料重現震蕩格局

    2月22日，A股三大股指回調明顯。白馬股股價(jià)集體回落，順周期板塊持續走高，市場(chǎng)行情分化進(jìn)一步加劇。業(yè)內人士表示，美債收益率近期快速上升、基金贖回壓力等是誘發(fā)白馬股回調的主因。當前市場(chǎng)流動(dòng)性暫不具備大幅收緊條件，A股后市大概率會(huì )重現震蕩格局?；?、有色金屬、服務(wù)業(yè)等板塊值得關(guān)注。

    白馬股批量回調

    2月22日，A股三大股指明顯回調。數據顯示，截至收盤(pán)，上證指數跌1.45%，報3642.44點(diǎn)；深證成指跌3.07%，報15336.95點(diǎn)；創(chuàng )業(yè)板指跌4.47%，報3138.67點(diǎn)。

    前期諸多屢創(chuàng )新高的白馬股出現調整。其中，貴州茅臺2月22日盤(pán)中股價(jià)一路下行并持續跌破2400元、2300元關(guān)口，最終收于每股2288.02元，跌幅達6.99%。

    不僅是貴州茅臺，A股此前備受關(guān)注的各種“茅”幾乎無(wú)一幸免。數據顯示，茅指數2月22日重挫5.28%，成份股中除歌爾股份逆勢收漲外，其余盡數收跌。

    在中信建投證券首席策略分析師張玉龍看來(lái)，本次下跌中茅指數跌幅顯著(zhù)，這些公司盈利能力強，而且盈利穩定，背后原因可能與利率相關(guān)。

    在白馬股集體調整的同時(shí)，滬深兩市2月22日仍有超過(guò)2600只個(gè)股收漲，順周期板塊持續走高。2月22日，在A(yíng)股28個(gè)申萬(wàn)一級行業(yè)中，鋼鐵、有色金屬、采掘等順周期板塊漲幅居前。有色金屬板塊今年以來(lái)的漲幅超過(guò)24%，在28個(gè)申萬(wàn)一級行業(yè)中居首。

    市場(chǎng)仍處于做多窗口期

    在張玉龍看來(lái)，引發(fā)白馬股集體調整的因素，包括海外新冠肺炎疫情趨緩、大宗商品價(jià)格大幅攀升、美債收益率水平顯著(zhù)上升，以及茅指數成份股中外資持股比例相對較高，而北向資金有減倉這些成份股的跡象等。

    數據顯示，10年期美國國債收益率今年以來(lái)持續上行，2月以來(lái)進(jìn)一步加速。截至2月22日中國證券報記者發(fā)稿時(shí)，10年期美國國債收益率已升至1.38%上方，盤(pán)中創(chuàng )下近一年來(lái)新高。

    安信證券首席策略分析師陳果在接受中國證券報記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，春節假期期間美債收益率上升較快，給白馬股帶來(lái)一定壓力。此外，基金贖回壓力也在一定程度上推動(dòng)白馬股集體回調。

    不過(guò)，陳果認為，目前市場(chǎng)不具備“由牛轉熊”的條件。“即使美債收益率有所上升，但仍處于歷史低位。A股后市大概率會(huì )重現震蕩格局。”

    在興業(yè)證券首席策略分析師王德倫看來(lái)，當前基本面持續向好，流動(dòng)性暫不具備大幅收緊條件，市場(chǎng)仍處于做多窗口期。由于流動(dòng)性預期變化和經(jīng)濟恢復速度有待進(jìn)一步觀(guān)察，投資者可適當降低收益預期，圍繞盈利和基本面景氣向上等方面布局。

    把握復蘇交易機會(huì )

    張玉龍認為，盈利驅動(dòng)行情將取代估值提升行情。從行業(yè)比較層面看，有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈、化工產(chǎn)業(yè)鏈成為直接受益主線(xiàn)，彈性較大。在價(jià)格回升過(guò)程中，銀行板塊將受益于資產(chǎn)質(zhì)量改善。

    陳果表示，要把握復蘇交易的兩大方向：一是大宗商品，重點(diǎn)可關(guān)注工業(yè)金屬，如銅、鋁、鎳、錫等；二是受疫情沖擊較大的服務(wù)業(yè)。

    王德倫認為，可關(guān)注兩條主線(xiàn)：一是化工、有色、機械、家電、汽車(chē)，以及新能源車(chē)、半導體等成長(cháng)鏈條的中上游材料與設備；二是受益于從疫情中逐步恢復的服務(wù)型消費。