中國私募基金業(yè)將迎來(lái)發(fā)展新時(shí)代與大時(shí)代

    施羅德投資債券基金經(jīng)理單坤：

    資管行業(yè)發(fā)展需要基金支持

    ■本報記者 周尚伃

    2018年12月28日，施羅德投資債券基金經(jīng)理單坤在出席由證券日報社主辦、海通證券協(xié)辦的“2018全球私募基金峰會(huì )”上表示，中國資管行業(yè)的大趨勢將會(huì )由“野蠻生長(cháng)”到“回歸本源”，未來(lái)的增長(cháng)將會(huì )主要來(lái)自公募基金和私募基金。

    目前，整個(gè)中國資管行業(yè)的發(fā)展，已經(jīng)進(jìn)入非常重要的階段。單坤指出，核心觀(guān)點(diǎn)就是從“野蠻生長(cháng)”，即將步入“回歸本源”。無(wú)論信托還是其他理財產(chǎn)品均出現了下降，商業(yè)銀行理財從原來(lái)的高速增長(cháng)到如今已經(jīng)開(kāi)始走平（最新的數據截至2017年底，雖然2018年的規模沒(méi)有公布，但預計也是相對走平的狀態(tài)）。

    值得一提的是，私募基金市場(chǎng)、公募基金市場(chǎng)依然保持上升的趨勢，如今兩個(gè)市場(chǎng)的規模相當，其中，私募市場(chǎng)規模12.8萬(wàn)億元、公募市場(chǎng)規模13.36萬(wàn)億元。

    單坤認為，中國資管行業(yè)的發(fā)展——寄希望于資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展。我國銀行業(yè)處于金融領(lǐng)域主導地位，居民金融資產(chǎn)主要投資于銀行產(chǎn)品，較少投資于基金。

    從整個(gè)中國家庭資產(chǎn)比例來(lái)說(shuō)，基金的規模只有1%。這極大說(shuō)明在過(guò)去幾年，銀行業(yè)還是處于主導型的地位，居民的金融資金除了房地產(chǎn)之外，主要還是投資于銀行產(chǎn)品為核心，較少投資于基金，占比只有1%。相對于歐美、日本、韓國市場(chǎng)，我國市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展空間是非常大的，尤其是像韓國、日本市場(chǎng)目前占比分別是3%、6%，歐盟是8%。如果我國基金規模從1%提升到5%以上的話(huà)，對我國基金行業(yè)來(lái)說(shuō)是非常大的提升。

    此外，從公募基金市場(chǎng)來(lái)看，因為數據披露有限，目前規模是13.36萬(wàn)億元，但其中貨幣基金是一枝獨秀。剔除這8.9萬(wàn)億元的貨幣基金規模，混合、債券、股票、QDII加在一起大概是6.5萬(wàn)億元的規模，在過(guò)去幾年中增長(cháng)速度緩慢，但這為未來(lái)埋下了很大的伏筆。自2017年以來(lái)，最新數據顯示，債券基金已經(jīng)突破2萬(wàn)億元的規模。未來(lái)十年，市場(chǎng)空間是非常大的，需要不斷去思考不斷完善。

    單坤表示，中國資產(chǎn)管理行業(yè)未來(lái)的驅動(dòng)力，主要包括人口老齡化（養老金稅收抵扣）、商業(yè)銀行理財開(kāi)始凈值化（居民金融資產(chǎn)配置變化），以及管理風(fēng)險工具多元化；改革開(kāi)放40周年后，中國經(jīng)濟增長(cháng)的模式發(fā)生變化（新的投資機會(huì )）。

    此外，對于外資資管在中國境外和境內的布局，單坤指出，外資資管進(jìn)入中國，無(wú)外乎是三種模式，模式一：境外投資境內（QFII/RQFII，滬港/深港通，債券通，CIBM銀行間債券）；模式二：境內投資境內；模式三：境內投資境外（上海QDLP和深圳QDIE，中國香港互認基金（南下方向）。

    境外機構投資人民幣金融資產(chǎn)分別是股票和債券；2018年前三季度，債券投資凈增量達45.6%，主要是對國債的增持；股票投資凈增量為8.8%。雖然整個(gè)2018年股票市場(chǎng)回落，但外資對國內的布局還是非常有信心。

    外資私募進(jìn)入中國能帶來(lái)什么？單坤指出，外資私募從2017年開(kāi)始進(jìn)入，已經(jīng)推出很多的產(chǎn)品，市場(chǎng)需要非同質(zhì)化的投資理念、判斷，觀(guān)點(diǎn)不同帶來(lái)了合理的風(fēng)險定價(jià)。此外，帶動(dòng)多元化產(chǎn)品發(fā)展（ETF指數性基金和ESG概念），注重長(cháng)期穩定的收益，積極管理和對沖風(fēng)險。

    最終外來(lái)的和尚到底會(huì )不會(huì )念經(jīng)？單坤表示，主要依然遵循海外母公司的投資理念，同時(shí)充分理解國內市場(chǎng)的驅動(dòng)因素（要接地氣）。中國基金行業(yè)依然處于起步階段，外資布局，深度理解市場(chǎng)和客戶(hù)，做好長(cháng)期業(yè)績(jì)。