3月16日券商晨會(huì )研報匯編

    【東吳證券】

    化工行業(yè)：本周化工板塊漲幅居前的個(gè)股有至正股份、名臣健康、國發(fā)股份、多氟多、輝隆股份、國際實(shí)業(yè)、杭州高新、吉林化纖、國恩股份、誠志股份。隨著(zhù)疫情得到初步控制，國內生產(chǎn)和 銷(xiāo)售回歸正軌，經(jīng)濟形式進(jìn)入復蘇階段，市場(chǎng)情緒逐漸穩定，高新技術(shù) 產(chǎn)業(yè)訂單增長(cháng)，板塊漲勢明顯。本周對于我們監測的154類(lèi)重點(diǎn)化工品，本周跌幅前 五的均為原油及其相關(guān)品，其中原油迪拜大幅下跌34%，原油大跌導致 原油下游相關(guān)能源化工品跌幅相應較大。另外維生素系列產(chǎn)品仍在持續復蘇，天然氣等石油替代品價(jià)格向好。投資建議：考慮到大宗化工品整體尚處于低迷狀態(tài)，同時(shí)新冠疫情對多數化工企業(yè)造成開(kāi)工壓力，重點(diǎn)推薦新材料相關(guān)且有業(yè)績(jì)支撐的相關(guān)標的，建議關(guān)注昊華科技、宏大爆破、賽輪輪胎、浙江醫藥。

    通信行業(yè)：繼續堅定看好新基建的戰略性投資機會(huì )：政策及產(chǎn)業(yè) 趨勢確定，5G及各產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節兼具天時(shí)地利以及人和優(yōu)勢。業(yè)績(jì)增 長(cháng)趨勢確定：流量增速拐點(diǎn)將至，百倍流量提升IDC、云計算以及應用 各環(huán)節市場(chǎng)空間較市場(chǎng)預期CAGR提升倍。當前估值合理：對比 歷史估值中樞，各產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節均處于估值低位，IDC光模塊等核心受益 環(huán)節向上加速趨勢已經(jīng)顯現；、全球低利率甚至負利率背景下，估值中樞逐階提升確定：在經(jīng)濟周期以及外部影響下，科技股較其他板塊更 抗跌，估值中樞有望提升更大。光通信行業(yè)OFC2020在美國如期舉行：800G成焦點(diǎn)； 23部門(mén)部署消費擴容提質(zhì)5G成重要抓手，車(chē)聯(lián)網(wǎng)建設潮臨近； 行業(yè)前瞻：OFweek2020中國物聯(lián)網(wǎng)在線(xiàn)展會(huì )（2020年月24日） 首推組合：中興通訊（000063）、中際旭創(chuàng )（300308）、光環(huán)新網(wǎng)（300383）、 數據港（603881）、淳中科技（603516）、中國聯(lián)通（600050）、中新賽克 （002912）、中科創(chuàng )達（300496）、中石科技（300684）、移為通信（300590）、 世嘉科技（002796）、俊知集團（港股1300）。 建議關(guān)注組合：IDC：寶信軟件（600845）、奧飛數據（300738）、佳力圖 （603912）、杭鋼股份（600126）、沙鋼股份（002075）、城地股份（603887）、 立昂技術(shù)（300603）、世紀互聯(lián)（VNET）、萬(wàn)國數據（GDS）、鵬博士 （600804）。

    【國海證券】

    傳媒行業(yè)：我們在上周指出《關(guān)注院線(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈布局時(shí)點(diǎn)》，橫店影視發(fā)布2019年財報，我們在研報中指 出，橫店影視作為三四線(xiàn)院線(xiàn)頭部企業(yè)，仍將受益于三四線(xiàn)及下沉市場(chǎng)票房增量。2020年受疫情影響，影院運營(yíng)壓力加大，進(jìn)一步提高了影院投資門(mén)檻，分化非專(zhuān)業(yè)資本流入，降低中小影投公司投資信心，加快市場(chǎng)整合速 度。短期看，悲觀(guān)預期漸消化，疫情控制后的觀(guān)影需求有望回暖；中長(cháng)期看疫情加速市場(chǎng)出清，頭部企業(yè)有望借助資本運作提升市場(chǎng)占有率。公司依靠橫店系的品牌優(yōu)勢以及資金儲備等優(yōu)勢，也將不排除通過(guò)并購方式優(yōu)化戰略布局，壯大影院規模，短期季度性的業(yè)績(jì)波動(dòng)不改公司長(cháng)期發(fā)展趨勢。 本周重點(diǎn)推薦個(gè)股及邏輯：給予行業(yè)推薦評級。重點(diǎn)推薦橫店影視藍色光標、新經(jīng)典、視覺(jué)中國、奧飛娛樂(lè )、風(fēng)語(yǔ)筑。2020年3月13日發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)消費擴容提質(zhì)加快形成強大國內市場(chǎng)的實(shí)施意見(jiàn)》，其中涉及文化領(lǐng)域發(fā)展意見(jiàn)較多，其中主要包括鼓勵鼓勵線(xiàn)上線(xiàn)下融合等新消費模式發(fā)展。鼓勵有條件的城市和企業(yè)建設 一批線(xiàn)上線(xiàn)下融合的新消費體驗館，促進(jìn)消費新業(yè)態(tài)、新模式、新場(chǎng)景的普及應用?？申P(guān)注疫情控制后橫店影視的的觀(guān)影需求回暖；線(xiàn)下展覽展示的風(fēng)語(yǔ)筑，奧飛娛樂(lè )的兒童歡樂(lè )世界；加快新一代信息基礎設施建設。加快 5G網(wǎng)絡(luò )等信息基礎設施建設和商用步伐。支持利用5G技術(shù)對有線(xiàn)電視網(wǎng)絡(luò )進(jìn)行改造升級，實(shí)現居民家庭有線(xiàn)無(wú)線(xiàn)交互，大屏小屏互動(dòng)下可關(guān)注新媒股份、芒果超媒?？申P(guān)注藍色光標的藍標在線(xiàn)從免費運營(yíng)到五月正式上線(xiàn) 后的客戶(hù)數。

    計算機行業(yè)：上周計算機板塊（中信分類(lèi)）下跌5.09%，漲幅排名位列30個(gè)行業(yè)中第12位，同期滬深300下跌5.88%。計 算機板塊跑贏(yíng)大盤(pán)。我們認為，金融科技是普惠金融的關(guān)鍵，普惠金融涉及到大量小型經(jīng)濟體，且存在信息真實(shí)性和充分性問(wèn)題，因此普惠金融的深化使得銀行對科技依賴(lài)提升，建議關(guān)注金融科技。我們建議從三個(gè)方面關(guān)注金融科技：1）資本市場(chǎng)改革與開(kāi)放帶來(lái)IT系統改造需求，資管新規、科創(chuàng )板等改革 措施提高了過(guò)去兩年金融科技板塊景氣度，后續金融行業(yè)標準制定、數字貨幣的推出也將帶動(dòng)銀行等金融機構IT改造需求；2）金融機構和監管對于前沿科技的應用，普惠金融使得機構對于云計算、AI等科技依賴(lài)程度提高， 科技能力成為金融機構核心競爭力之一，在此期間部分IT企業(yè)開(kāi)啟平臺化轉型，將自身技術(shù)能力輸出賦能金融 機構；3）東南亞等海外欠發(fā)達國家或地區金融機構信息化。金融科技板塊重點(diǎn)推薦高偉達，建議關(guān)注宇信科技、 恒生電子、廣電運通、新國都、新大陸、拉卡拉等。

    【新時(shí)代證券】

    宏觀(guān)策略：自疫情開(kāi)始之后，股市劇烈波動(dòng)，日內波動(dòng)較大，市場(chǎng)在極度樂(lè )觀(guān)和極度悲觀(guān) 之間不斷切換，回頭來(lái)看，1月中以來(lái)，A股是一個(gè)非常寬幅的震蕩，我們認為震 蕩格局依然會(huì )持續，市場(chǎng)在4月之前很難有趨勢性的行情，在此期間，經(jīng)濟危機的 擔心和資金活躍度高會(huì )激烈交鋒，多空雙方都很難確定是趨勢還是短期沖擊，4月 之后，這兩個(gè)因素的趨勢變化將會(huì )更為明確，股市將會(huì )迎來(lái)趨勢性變化。 （1）4月關(guān)注點(diǎn)一：銅和螺紋鋼價(jià)格強勢能否維持。 （2）4月關(guān)注點(diǎn)二：入場(chǎng)的資金強度能否維持。 （3）短期策略。4月之前，我們認為經(jīng)濟大趨勢和增量資金強度很難確定， 如果按照中性的判斷，只能得出震蕩市的觀(guān)點(diǎn)，在此期間，經(jīng)濟危機的擔心和資金 活躍度高會(huì )激烈交鋒，多空雙方都很難確定是趨勢還是短期沖擊，4月之后，這兩 個(gè)因素的趨勢變化將會(huì )更為明確，股市將會(huì )迎來(lái)趨勢性變化。行業(yè)配臵建議：短期內，市場(chǎng)可能處在風(fēng)險偏好下降的時(shí)間窗口，低位價(jià)值股 有相對優(yōu)勢，金融板塊（銀行、地產(chǎn)、券商、保險）可以重點(diǎn)關(guān)注，一方面估值有 優(yōu)勢，另一方面反向穩定經(jīng)濟的政策有利于這些板塊。消費板塊中重點(diǎn)關(guān)注食品飲 料、汽車(chē)、家電等，機構的均衡化配臵短期有利于這些板塊。