牛年操盤(pán)必讀：跨年行情有望延續至4月 警惕二季度震蕩風(fēng)險！中金等六大券商看好這些板塊

    在抱團龍頭回調、中小市值個(gè)股普漲背景下，牛年A股市場(chǎng)分化明顯，滬指、深指整體收漲，創(chuàng )業(yè)板指連續收跌。展望后市，市場(chǎng)風(fēng)格會(huì )否發(fā)生切換，A股能否延續升勢？

    目前，多家券商對A股后市持中性偏樂(lè )觀(guān)態(tài)度，認為跨年行情將持續至四月中上旬，但短期仍將保持震蕩格局，二季度大概率進(jìn)入震蕩期。配置方面，順周期、新能源、消費、科技四大主線(xiàn)相對更為看好。

    跨年行情將延續至四月

    國盛證券策略團隊指出，A股跨年行情將持續至四月中上旬，主要原因包括：全球經(jīng)濟持續復蘇、疫情加速改善；全球貨幣政策維持寬松，財政刺激持續加碼；國內流動(dòng)性最緊張的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，市場(chǎng)流動(dòng)性正持續改善等。市場(chǎng)在一季度大幅上漲、跨年行情大超預期之后，二季度大概率將進(jìn)入震蕩、休整、蓄勢期。

    中金公司策略團隊提示，市場(chǎng)已連續上漲較長(cháng)時(shí)間，整體估值不低，要注意適當降低A股市場(chǎng)中期收益率預期。

    國泰君安策略團隊認為，商品與股票仍處在共振向上的階段，A股市場(chǎng)還會(huì )有階段新高，但當盈利改善預期慢于貼現率上升預期，高估值狀態(tài)的股票對于流動(dòng)性以及貼現率變化同樣敏感，行情會(huì )“一飛但不能沖天”。策略上，隨著(zhù)漲價(jià)等更多類(lèi)型的盈利線(xiàn)索出現，市場(chǎng)將逐步向業(yè)績(jì)增長(cháng)更快、估值更合理的方向聚焦，建議關(guān)注中盤(pán)藍籌。

    光大證券策略團隊認為，持續復蘇的國內經(jīng)濟和不斷修復的企業(yè)盈利將對A股市場(chǎng)形成較有力支撐，但持續收緊的政策和較高估值將壓制A股大幅上漲，短期A(yíng)股仍將維持震蕩，持續大漲或大跌的可能性都較小。

    安信證券策略團隊認為，節后市場(chǎng)迎來(lái)非典型“開(kāi)門(mén)紅”行情，反映出當前機構投資者兌現收益的需求和對貨幣政策收緊的擔憂(yōu)。今年的春季行情從時(shí)間和空間上已經(jīng)基本到位，預計市場(chǎng)短期中性并重回震蕩，結構上或進(jìn)一步調整優(yōu)化?？偟膩?lái)說(shuō)，今年要有盈利兌現意識，但大幅調整后要敢于買(mǎi)進(jìn)。

    興業(yè)證券策略團隊認為，經(jīng)濟復蘇是當前市場(chǎng)較為確定的主線(xiàn)，中上游順周期行業(yè)的業(yè)績(jì)有望迎來(lái)全球共振。短期全球流動(dòng)性仍處于寬松態(tài)勢，但后續需關(guān)注通脹預期的變化，進(jìn)而對流動(dòng)性收縮預期產(chǎn)生影響，對股票市場(chǎng)高估值品種產(chǎn)生壓力。

    聚焦四大主線(xiàn)

    在上述背景下，國盛證券策略團隊繼續推薦三條主線(xiàn)，一是全球共振復蘇下的化工、石油石化、有色等板塊，二是政策預期較高、長(cháng)期景氣向好的新能源、半導體、軍工等板塊，三是關(guān)注港股科技巨頭和價(jià)值龍頭。

    中金公司策略團隊推薦四條主線(xiàn)：一是周期性行業(yè)中關(guān)注部分金屬原材料、原油產(chǎn)業(yè)鏈等；二是全年或在低基數上繼續復蘇且確定性相對高的消費板塊；三是逢低吸納新能源及新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈中上游高景氣的領(lǐng)域；四是科技及產(chǎn)業(yè)自主領(lǐng)域關(guān)注電子半導體等科技硬件自下而上、逢低吸納機會(huì )。

    國泰君安策略團隊建議積極布局抱團外的好公司：一是高景氣的全球定價(jià)周期品與中游制造業(yè)，行業(yè)推薦有色、石化、基化、機械；二是復蘇加快的可選與服務(wù)消費品行業(yè)，推薦酒店、旅游；三是預期充分調整、回歸基本面增長(cháng)的科技行業(yè)，推薦電子、新能源；四是受益于經(jīng)濟復蘇與利率上升的銀行、保險板塊。

    光大證券策略團隊建議重點(diǎn)把握結構性機會(huì )：一是受益于全球經(jīng)濟復蘇疊加流動(dòng)性寬松的有色金屬、石油石化板塊；二是看好自身電動(dòng)化周期帶動(dòng)的汽車(chē)以及受益于海外出口拉動(dòng)的家電；三是關(guān)注長(cháng)期業(yè)績(jì)確定性高的電信、軍工回調之后的配置機會(huì )；四是關(guān)注估值合理且悲觀(guān)預期不斷改善的疫情受損板塊，包括航空、旅游、酒店、影院等。

    安信證券策略團隊建議，應繼續把握“復蘇交易”這一節后行情主線(xiàn)，重點(diǎn)關(guān)注“通脹交易”和服務(wù)業(yè)復蘇兩大方向。行業(yè)可重點(diǎn)關(guān)注有色、化工、銀行、醫藥（醫療服務(wù)、醫藥外包等）、家居、汽車(chē)、軍工等；主題可關(guān)注旅游、酒店、餐飲、航空、影視等服務(wù)業(yè)。

    興業(yè)證券策略團隊推薦兩條主線(xiàn)：一是受益于全球經(jīng)濟復蘇、PPI上行、中上游周期品改善大趨勢的行業(yè)，如化工、有色、機械、家電、汽車(chē)等，還可關(guān)注相對業(yè)績(jì)更好的新能源車(chē)、半導體等鏈條的中上游材料與設備等；二是從疫情中逐步恢復的服務(wù)型消費行業(yè)，如影視、醫美、餐飲旅游、免稅、醫藥等。