統一框架突出特色 全面注冊制激蕩再融資活水

    作為資本市場(chǎng)全面深化改革開(kāi)放、全面重塑市場(chǎng)生態(tài)的“牛鼻子”工程，全面注冊制改革不僅牽動(dòng)著(zhù)萬(wàn)千未上市企業(yè)的心，也將為已經(jīng)登陸資本市場(chǎng)的公司帶來(lái)更加便捷高效的融資渠道。

    Choice數據顯示，2013年至2022年的10年間，A股上市公司通過(guò)增發(fā)、配股等多種再融資方式，合計募集資金超過(guò)10萬(wàn)億元，遠超同期約2.6萬(wàn)億元的IPO募資總額。不難看出，再融資已成為A股上市公司股權融資的主要渠道，以寧德時(shí)代、京東方、順豐控股為代表的一批優(yōu)秀公司通過(guò)再融資募集了充足資金，加快了發(fā)展步伐。

    2月1日，證監會(huì )就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制涉及的一系列制度規則公開(kāi)征求意見(jiàn)，滬深交易所同步更新了相關(guān)文件并向社會(huì )征求意見(jiàn)，對再融資發(fā)行條件予以精簡(jiǎn)，并優(yōu)化了發(fā)行審核注冊程序，將好的經(jīng)驗在主板、科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板全面推開(kāi)。

    在簡(jiǎn)化發(fā)行條件方面，《上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》（下稱(chēng)“再融資注冊辦法”）明確，設置各板塊上市公司證券發(fā)行的通用條件，并結合各板塊定位差異，針對性作出差異化安排。主板上市公司證券發(fā)行條件經(jīng)精簡(jiǎn)優(yōu)化，與創(chuàng )業(yè)板、科創(chuàng )板上市公司證券發(fā)行條件趨于一致。

    具體差異方面，主板上市公司向不特定對象發(fā)行證券的，需最近3個(gè)會(huì )計年度盈利；增發(fā)及向不特定對象發(fā)行可轉債的，還需最近3個(gè)會(huì )計年度加權平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%。此外，再融資注冊辦法還刪除了創(chuàng )業(yè)板上市公司向不特定對象發(fā)行證券需最近兩年盈利的要求。

    有投行人士認為，我國多層次資本市場(chǎng)體系架構能夠覆蓋不同行業(yè)、不同類(lèi)型、不同成長(cháng)階段的企業(yè)。在公開(kāi)增發(fā)等再融資項目上對各板塊設置差異化標準，有助于向優(yōu)質(zhì)公司提供更多支持，促進(jìn)資源配置效率提高。

    “全面注冊制改革將為實(shí)體經(jīng)濟直接融資、拓展產(chǎn)業(yè)轉型升級提供更大的支持。”金田股份董秘丁星馳表示，前期金田股份積極圍繞主業(yè)實(shí)施再融資，募投項目進(jìn)展順利。后續，公司將以此次改革為契機，加強產(chǎn)業(yè)升級，加大在新能源領(lǐng)域的市場(chǎng)布局，提升企業(yè)競爭優(yōu)勢。

    在再融資審核方面，再融資注冊辦法明確，優(yōu)先股納入注冊制審核范圍，并將主板上市公司適用的分類(lèi)審核機制擴大至創(chuàng )業(yè)板上市公司，同時(shí)將簡(jiǎn)易程序的申請范圍由目前的創(chuàng )業(yè)板上市公司擴展至主板上市公司。

    投行人士表示，通過(guò)上述舉措，主板上市公司和科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板上市公司都能獲得更加便捷、高效的再融資渠道，相當于分享到了原本不屬于其板塊的再融資優(yōu)勢。

    “全面注冊制將再融資簡(jiǎn)易程序拓展至主板后，便捷的審核制度將有利于主板上市公司能夠快速針對行業(yè)的變化及公司的布局進(jìn)行機動(dòng)融資，幫助企業(yè)增強核心競爭力，提升企業(yè)價(jià)值。”均勝電子董秘俞朝輝表示。

    “全面注冊制改革相關(guān)文件對再融資制度的調整完善，無(wú)疑將進(jìn)一步提升企業(yè)募集資金、加大投資的熱情，為資本市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟提供更大助力。”有長(cháng)期參與定增市場(chǎng)投資的私募人士表示。

    這一觀(guān)點(diǎn)也得到了上市公司的認同。大豐實(shí)業(yè)董秘謝文杰表示，全面注冊制改革可以有效幫助企業(yè)打通上市融資渠道，幫助企業(yè)做大做強，并最終推動(dòng)行業(yè)發(fā)展。

    君禾股份董秘蔣良波坦言，公司會(huì )充分利用好資本市場(chǎng)融資工具。2022年，公司已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級，投資布局新能源、新材料等戰略性新興產(chǎn)業(yè)，努力形成“原有通用機械水泵+新能源材料產(chǎn)業(yè)投資”的發(fā)展格局。