10月11日券商晨會(huì )研報匯編

    【平安證券】

    生物醫藥：把握醫改方向，關(guān)注創(chuàng )新藥企：此次談判降價(jià)8月17發(fā)布入圍公告，9月30日公布最終名單，耗時(shí)不足一月半。結合9月中旬流出的帶量采購方案，醫保局作為支付方開(kāi)始介入價(jià)格談判的具體行動(dòng)。對于臨床需求較大的新藥，醫改的方向是壓低價(jià)格，讓更多人能用得上，從前面兩批談判名單的產(chǎn)品也可以看出，降價(jià)后銷(xiāo)售量迎來(lái)大幅上漲，總的銷(xiāo)售額也維持增長(cháng)趨勢。創(chuàng )新作為醫藥行業(yè)長(cháng)期發(fā)展的基礎，建議關(guān)注A股創(chuàng )新藥企業(yè)：恒瑞醫藥、科倫藥業(yè)、復星醫藥、貝達藥業(yè)、麗珠集團、千紅制藥等。

    社會(huì )服務(wù)：我們認為需要理性看待引起十一假期旅游收入增速下降的原因，除了市場(chǎng)擔憂(yōu)的宏觀(guān)經(jīng)濟不景氣降低居民消費意愿之外，集中出行造成的交通和景區接待瓶頸問(wèn)題，景區門(mén)票普遍下降，以及中秋假期的分流等，也是重要原因。我們認為全年的旅游收入增速會(huì )好于十一期間，預計全年國內旅游收入增速介于11.5%-12.5%之間。雖然經(jīng)濟增速下降，但旅游行業(yè)仍然不乏亮點(diǎn)：三亞免稅店收入增速可觀(guān)，且中免集團受益于政策紅利，仍有較大成長(cháng)空間；人工景區如宋城演藝客流量保持高增長(cháng)，烏鎮景區客流量明顯回暖；出境游仍有增長(cháng)空間，其中騰邦國際通過(guò)實(shí)施大交通和核心目的地戰略，盈利保持快速增長(cháng)；酒店龍頭長(cháng)期來(lái)看，將持續受益于輕資產(chǎn)化、中端化、國際化趨勢。因此，我們建議在配置中重點(diǎn)關(guān)注以下幾個(gè)因素：（1）具備復制能力和成長(cháng)性的行業(yè)；（2）龍頭和具備競爭優(yōu)勢；（3）盈利增速和估值。據此，建議關(guān)注：中國國旅、宋城演藝、中青旅、騰邦國際、錦江股份、首旅酒店。

    【銀河證券】

    公用事業(yè)：在下游需求高速增長(cháng)、儲氣能力不足、淡旺季價(jià)差拉大的背景下，我們看好燃氣行業(yè)四季度投資機會(huì )。建議關(guān)注LNG主題的相關(guān)標的，如廣匯能源、新奧股份、中天能源、恒通股份等。

    電子：彭博失實(shí)報道引發(fā)市場(chǎng)情緒波動(dòng)，當前電子行業(yè)估值較低，繼續推薦半導體和消費電子龍頭，包括長(cháng)電科技、兆易創(chuàng )新、晶盛機電、歐菲科技、立訊精密、合力泰等。

    汽車(chē)：在行業(yè)小年，龍頭公司憑借其較強的成本控制能力、市場(chǎng)份額繼續擴張，考慮多層面的實(shí)力儲備和未來(lái)成長(cháng)性，繼續堅定推薦上汽集團。廣汽集團今年迎來(lái)自主、合資品牌新車(chē)周期雙輪驅動(dòng)，看好其完整的品牌布局以及未來(lái)新能源品牌表現，維持推薦。

    【東吳證券】

    房地產(chǎn)：預計2018年房地產(chǎn)行業(yè)銷(xiāo)售規模將保持穩態(tài)，龍頭房企競爭優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯，強者恒強，龍頭房企市占率和規模提升仍將延續。10月房地產(chǎn)行業(yè)持續推薦綠地控股、中南建設、新城控股、萬(wàn)科A、保利地產(chǎn)、金地集團、招商蛇口、藍光發(fā)展、旭輝控股集團、金地商置、合景泰富、龍光地產(chǎn)、融信中國。

    【中泰證券】

    醫藥：醫保推動(dòng)對抗癌藥品的價(jià)格談判，將抗癌藥品納入醫保支付體系支持放量，長(cháng)期看好創(chuàng )新藥企發(fā)展。在醫?？刭M常態(tài)化下，增加對創(chuàng )新藥物的支付，增強對臨床療效和臨床價(jià)值的重視，進(jìn)一步說(shuō)明政策對創(chuàng )新和研發(fā)的支持。醫保有支付能力，缺有效支付手段。在醫?？偭吭鲩L(cháng)下結構性調整，限制輔助用藥、專(zhuān)利過(guò)期的原研藥和普通仿制藥的醫保費用占比，增加對創(chuàng )新抗癌藥的支付。重點(diǎn)推薦創(chuàng )新能力強的龍頭型企業(yè)，如恒瑞醫藥、復星醫藥、中國生物制藥、石藥集團、三生制藥等。