6月24日券商晨會(huì )研報匯編

    【新時(shí)代證券】

    宏觀(guān)策略：上周A股市場(chǎng)資金合計凈流入749.47億元，前一期A(yíng)股市場(chǎng)資金合計凈流入 445.21億元，資金面環(huán)比改善，主要是北上資金持續流入和公募基金發(fā)行回升。IPO發(fā)行：上周IPO募資至50.75億元。上周IPO募集資金為50.75億元，前 值募集資金50.50億元。本周預計7家公司上市發(fā)行，預計募集資金為35.45億元。融資余額小幅上升，兩融交易活躍度上升。截至6月19日，融資 余額為11007.36億元，較上周上升199.96億元（前值上升109.22億元），較前值 余額小幅上升。上周兩融日均交易金額為734.78億元，前值為607.62元；上周融 資融券交易額占比全部A股成交額均值為9.48%，前值9.19%，兩融交易占比較前值略有上升。

    【開(kāi)源證券】

    商業(yè)貿易：1.超市：短期（必選穩健+CPI）和長(cháng)期（替代農貿市場(chǎng)）邏輯兼備；疫情推動(dòng)到家 業(yè)務(wù)需求爆發(fā)，具備生鮮供應鏈優(yōu)勢的超市龍頭價(jià)值凸顯。 2.可選消費：隨著(zhù)疫情緩和、客流量回升，線(xiàn)下消費復蘇進(jìn)行時(shí)，百貨、黃金珠寶、母嬰零售等前期承壓板塊經(jīng)營(yíng)回暖。3.化妝品：“低線(xiàn)紅利、美妝意識覺(jué)醒、社媒營(yíng)銷(xiāo)”構成行業(yè)持續驅動(dòng)力。受益于 “國潮風(fēng)+快迭代+下沉市場(chǎng)”，國貨美妝品牌正悄然崛起。4.電商：線(xiàn)上渠道高景氣，618銷(xiāo)售額再創(chuàng )新高。隨著(zhù)私域流量風(fēng)起，零售去中心 化背景下，社交電商、直播等新業(yè)態(tài)也快速興起，在“人貨場(chǎng)”等多方面實(shí)現升級創(chuàng )新。 投資建議：重點(diǎn)推薦永輝超市、家家悅、紅旗連鎖、步步高、愛(ài)嬰室、老鳳祥。

    【東吳證券】

    計算機：截至六月初，中國電信、中移動(dòng)等運營(yíng)商和國有大行公開(kāi)招標預示著(zhù)行業(yè)口信創(chuàng )大幕已然拉開(kāi)，而黨政口信創(chuàng )推動(dòng)節奏和力度只會(huì )比行業(yè)口更強，會(huì )在黨政口IT支出中處于較高優(yōu)先級，我們對財政投入相對樂(lè )觀(guān)，并且黨政口信創(chuàng )涵蓋規模更大的業(yè)務(wù)系統、智慧城市等領(lǐng)域，板塊已成為估值洼地，各種市場(chǎng)擔 心的風(fēng)險在被逐步排除，重申六月份是信創(chuàng )板塊配置時(shí)點(diǎn)。二 線(xiàn)品種關(guān)注：太極股份（數據庫）、神州數碼（服務(wù)器）、東方通、衛士通、格爾軟件、中孚信息、寶蘭德、卓易信息、北信源、同有科技等；一線(xiàn)品種：中國軟件、金山辦公、用友網(wǎng) 絡(luò )、中科曙光、誠邁科技、中國長(cháng)城等。

    汽車(chē)行業(yè)：節能減排始終是貫穿中國汽車(chē)行業(yè)發(fā)展的主線(xiàn)，雙積分政策是 引導汽車(chē)企業(yè)積極發(fā)展新能源的長(cháng)期有效工具。突然而至的疫情加大了國內汽車(chē)需求復蘇難度，新版雙積分政策短期有助于 緩解車(chē)企的壓力，長(cháng)期依然是助于新能源行業(yè)健康發(fā)展。我們依然看好新能源汽車(chē)長(cháng)期發(fā)展，投資機會(huì )上核心推薦特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈標的【拓普集團】，關(guān)注新造車(chē)勢力【蔚來(lái)+小鵬+威馬】。 此外，我們也依然看好2條主線(xiàn)：1）新一輪自動(dòng)駕駛行情，核心關(guān)注“英偉達+華為”帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)鏈機會(huì )，受益【德賽西威+ 華陽(yáng)集團+中國汽研】。2）需求見(jiàn)底復蘇背景下，傳統整車(chē)看 好“自主+日系”份額提升，受益【長(cháng)城汽車(chē)+長(cháng)安汽車(chē)+廣汽集團】。

    【天風(fēng)證券】

    交運：全球范圍內疫情逐步緩解、內需消費依然是A股主旋律。我 們認為2H2020交運板塊存在的機會(huì )主要分為兩類(lèi)：價(jià)值取向：前期受疫 情及宏觀(guān)影響比較大的低估值品種，譬如航空、航運。成長(cháng)取向：譬如依附電商、免稅等內需消費相關(guān)的快遞、機場(chǎng)標的；此外，也包括一些在細 分領(lǐng)域中能持續做大并成為龍頭的標的，如化工物流領(lǐng)域的密爾克衛和汽 車(chē)檢測行業(yè)的安車(chē)；總體來(lái)看，我們依舊認為成長(cháng)取向股價(jià)彈性及韌性要強于前者，投資建議如下：第一梯隊：密爾克衛、安車(chē)檢測、順豐控股；第二梯隊：上海機場(chǎng)、白云機場(chǎng)；第三隊：春秋、吉祥、三大航、中遠?？?、中遠海能，關(guān)注招商輪船。

    機械：檢測需求是由社會(huì )需求驅動(dòng)，社會(huì )的發(fā)展進(jìn)步將推動(dòng)檢測行業(yè)增長(cháng)。第三 方檢測：大消費帶動(dòng)萬(wàn)億檢測需求，具有規模效應/市場(chǎng)化/公正性?xún)?yōu)勢。 全球檢測市場(chǎng)需求約1.59萬(wàn)億元，其中第三方檢測需求約6346億元（占 比約40%），消費品與零售、農業(yè)與食品為檢測需求占比最高的兩大板塊。我們認為，第三方檢測服務(wù)之所以能成為一個(gè)獨立的行業(yè)，與其規模效應、 市場(chǎng)化、公正性的天然屬性密不可分。我國最大的第三方檢測公司為華測檢測，19年營(yíng)收31.83億元，歸母凈利潤4.76億元，18年市占率約1%，相比19年SGS7.6%市占率仍有很大的成長(cháng)空間。檢測行業(yè)好買(mǎi)賣(mài)：現金 流充足/ROE可觀(guān)，提升客戶(hù)績(jì)效/滿(mǎn)足消費者需求。個(gè)股推薦：華測檢測、 安車(chē)檢測、廣電計量、國檢集團、蘇試試驗、海爾生物。